Как заставить капитал работать в новых условиях

Новый пакет санкций и ряд российских контрмер бросают очередной вызов отечественной экономике. Несмотря на то, что после событий 2014 г. доля иностранного капитала в России постепенно уменьшалась, отдельные инвесторы не теряли веры в экономику нашей страны и сохранили или даже наращивали свое участие в российских проектах.

Принятые в I и II квартале 2022 г. указы Президента РФ и предписания Банка России заблокировали нерезидентов в уставном капитале российских компаний и ограничили их в получении прибыли. Аналогичным образом резиденты были ограничены в совершении операций, связанных с созданием и финансированием зарубежных компаний, а также в области рынка ценных бумаг.

В этой статье мы проанализируем:

• ключевые аспекты российских контрмер применительно к бизнесу (в рамках рынка капитала и сделок M&A);
• возможности реструктуризации обязательств;
• несколько базовых опций структурирования отношений с нерезидентами, позволяющих не выводить капитал из страны, а заставить его работать в условиях ограничений.

НОВЫЕ ПРАВИЛА СОВЕРШЕНИЯ ОПЕРАЦИЙ И СДЕЛОК С УЧЕТОМ КОНТРСАНКЦИЙ

Что произошло?

Требуется обязательное разрешение Правительственной комиссии1 и/или Банка России на отдельные операции и сделки с нерезидентами, предметом которых в том числе являются ценные бумаги и недвижимость.

Предусмотрен особый порядок исполнения обязательств в пользу недружественных нерезидентов.

Сделки (операции), совершение которых требует предварительного разрешения Правительственной комиссии

Функции Правительственной комиссии можно поделить на три группы:

1. Выдача разрешений на сделки резидентов2 с любыми нерезидентами.

   Данное правило распространяется на сделки по предоставлению резидентом иностранной валюты по договору займа в пользу любых нерезидентов.

2. Выдача разрешений или установление уровня отдельных валютных операций резидентов.

   Правительственная комиссия может устанавливать размер уровня обязательной продажи валютной (экспортной) выручки резидентов, а также выдавать разрешения на отдельные операции по зачислению резидентами денежных средств на свои зарубежные счета3.

3. Сделки с недружественными нерезидентами4.

   В случае, если стороной сделки с резидентом является недружественный нерезидент, без разрешения Правительственной комиссии запрещено:

• предоставлять рубли по договорам займа или по кредитным договорам в пользу недружественных нерезидентов;
• совершать сделки, влекущие возникновение права собственности на ценные бумаги и недвижимость, при этом какой стороной по сделке является резидент (покупателем или продавцом) — не имеет значение.
  
  

  Исключения:

  Резиденты могут без разрешения Правительственной комиссии5: (i) продавать недвижимость недружественным нерезидентам, (ii) приобретать недвижимость у недружественных нерезидентов п... ✂