Идея настоящей статьи пришла нам в голову задолго до кризиса начала 2020 г., пандемии и связанных с этим вопросов, которые так или иначе возникли и продолжают возникать. Как оказалось, готовили мы ее не зря, и искренне надеемся, что механизмы, описанные в ней, будут реализованы к общему удовлетворению бизнеса как на стороне должников, так и на стороне кредиторов, позволив сохранить бизнес в эти непростые времена.

Конвертация долга в капитал (debt to equity swap) (далее — Конвертация) является одним из инструментов, широко используемых в международной практике для привлечения заемного финансирования и осуществления инвестиций соответственно. При этом Конвертация может быть актуальна как для зрелого бизнеса, когда необходимость снижения долгового бремени может быть связана с общим объемом долга, который может нарушить уже имеющиеся ковенанты и привести к дефолту, так и при венчурном инвестировании.

Инновационные компании зачастую не обладают собственными ресурсами для ведения своей деятельности и на начальном этапе представляют собой лишь пустую «оболочку». Таким образом, новый бизнес крайне нуждается в привлечении инвестиций. Венчурное финансирование, которое, по общему правилу, заключается в приобретении акций/долей участия в капитале компании, в любом случае подразумевает определенный риск для инвестора. В свою очередь, Конвертация призвана смягчить его риски, предусматривая возможность альтернативного исполнения — возврат суммы выданного займа или же конвертацию долга перед инвестором в уставный капитал компании-заемщика. В таком случае, при условии успешного развития компании, заимодавец-инвестор, вероятнее всего, согласится зачесть права требования по займу в счет вклада в капитал компании-заемщика и тем самым получить в долгосрочной перспективе существенно больший доход от своих инвестиций.