Выпуск облигаций как альтернативный способ привлечения финансирования

Выпуск облигаций является альтернативным получению кредита способом заимствования на фондовом рынке1. Облигации дают публичность бизнесу и влияют на повышение узнаваемости бренда — это своего рода инвестиционный PR, что важно в ситуации, когда компания планирует работу с институциональными, стратегическими инвесторами.

В статье рассмотрим вопросы:

• Как подготовиться к выпуску облигаций?
• Какой вид облигаций выбрать, исходя из специфики задач, которые можно с их помощью решить?
• Как определить номинал и регулярность выплаты процентного дохода?
• Необходим ли посредник, который помогает эмитенту продать его облигации по более высокой цене?

ПОДГОТОВКА К ВЫПУСКУ

Первый шаг в подготовительной работе по выпуску — это проверка соответствия эмитента и будущего инструмента базовым требованиям нормативного регулирования и анализ факторов инвестиционной привлекательности инструмента, а также выработка возможных мер по ее повышению.

В зависимости от регистрирующего органа существует два вида облигаций:

• корпоративные, где регистрирующим органом является Банк России;
• биржевые, регистрирующий орган — Биржа.

В рамках данной задачи регистрирующий орган применяет риск-ориентированный подход и проводит комплексную оценку эмитента (KYC). При соответствии необходимым параметрам эмитент может рассчитывать на успешный выход на рынок публичного долга.

В процессе оценки анализируются показатели долговой нагрузки, ликвидности, рентабельности, оборачиваемости, валютные риски эмитента. Также анализируется структура дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и выручки.

Итак, что же будущий эмитент должен знать об условиях выпуска облигаций?

Прежде всего, эмитент должен определиться с условиями планируемого выпуска — будет ли выпуск производиться с Проспектом либо без него, в рамках Программы либо без нее2.

С Проспектом или без?

Выпуск может быть с регистрацией Проспекта эмиссии и без регистрации Проспекта, при этом требования к выпуску меняются. Изначально выход на долговой рынок предполагает прозрачность и открытость информации об эм�... ✂