Современное антимонопольное законодательство в сделках M&A: актуальные подходы к анализу сделок

1 апр, 22 - 00:03
31 мар, 22 - 13:40
 5.8K

За последние пару лет кардинальных изменений в российском антимонопольном законодательстве, регулирующем государственный контроль за сделками M&A, не происходило. Вместе с тем обширная практика рассмотрения Федеральной антимонопольной службой (ФАС России) сделок M&A, подлежащих антимонопольному контролю, позволила сформировать ряд важных подходов к их анализу. При этом некоторые подходы уже получили свое закрепление в разъяснениях, принятых Президиумом ФАС России, речь о которых пойдет ниже.

По общему правилу разъяснения антимонопольного органа носят рекомендательный характер, однако их появление отражает текущие тенденции и прозрачность подходов к принимаемым регулятором решениям.

Далее мы остановимся на самых ключевых, на наш взгляд, тенденциях и особенностях в подходах к анализу и рассмотрению ФАС России сделок, подпадающих под антимонопольный контроль в соответствии с Законом о защите конкуренции1.

1. ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ В ПОДХОДЕ К РАССМОТРЕНИЮ СДЕЛОК M&A И ОЦЕНКЕ ИХ ВЛИЯНИЯ НА КОНКУРЕНЦИЮ

11 июня 2021 г. Президиумом ФАС России было принято разъяснение ФАС России № 19 «Об особенностях осуществления государственного антимонопольного контроля за экономической концентрацией»2 (далее — Разъяснения), так называемые «merger guidelines».

Принятию данных Разъяснений предшествовала совместная работа практикующих юристов и регулятора по формированию единообразия в правоприменительной практике по ряду вопросов, связанных с рассмотрением сделок, подлежащих государственному контролю. Многие вопросы, относящиеся к оценке подлежащих антимонопольному контролю сделок, и процедурные аспекты их анализа получилось систематизировать и обобщить в едином документе.

Руководствуясь Разъяснениями при подготовке и структурировании сделки M&A, можно учитывать ряд особенностей, связанных с последующим ее рассмотрением антимонопольным органом, в том числе по формированию корпоративного управления, объему информации, который потребуется раскрыть от обеих сторон сделки, потенциальные сроки на закрытие сделки и т.д. В этой связи необходимо обратить особое внимание на следующие положения Разъяснений.

  1. Раскрыты критерии отнесения сделки и иных действий, подлежащих антимонопольному контролю (например, передача акций в доверительное управление, инвестиционные фонды, залог, увеличение доли при выходе участника и иные), а также случаи возникновения корпоративных прав, требующих согласия ФАС России, включая прав... ✂
Родионов Алексей Адвокат, советник антимонопольной практики Адвокатского бюро ЕПАМ, член Ассоциации антимонопольных экспертов
Фирсова Ксения Адвокат, старший юрист антимонопольной практики Адвокатского бюро ЕПАМ, член Ассоциации антимонопольных экспертов, член Экспертного совета ФАС России по иностранным инвестициям