НЕЗАВИСИМЫЙ ДИРЕКТОР И МИФОЛОГИЯ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ. ДИРЕКТОРА РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

В России сложилось несколько стереотипов вокруг независимых директоров, которые по-разному отражают суть профессии в зависимости от их роли и функций. Попробуем опровергнуть некоторые устоявшиеся тезисы.

Корпоративное управление, совет директоров и независимые директора нужны только для публичных компаний, то есть тех, акции которых торгуются на бирже.

Это правильно лишь отчасти. Действительно, наличие независимых директоров является требованием регуляторов или включено в требования к биржевому листингу компании. Исследование факторов инвестиционной привлекательности, проведенное Ernst amp; Young, показало, что не только портфельные инвесторы, покупающие ликвидные акции публично торгуемых компаний, но и фонды прямых инвестиций, вкладывающие средства в покупку стратегических пакетов акций средних и непубличных компаний, продемонстрировали свое внимание к составу совета директоров, наличию реально независимых директоров.

Корпоративное управление и независимые директора нужны только для привлечения стороннего инвестора.

Нет, не только для этого. Проводя вместе с газетой Ведомости" три года подряд конференцию Менеджер и собственник: как реализовать потенциал корпоративного управления", мы заметили, что основной контингент участников, представляющих реальный сектор экономики, составляют менеджеры (90%) и собственники (10%) средних и небольших компаний, которые не планируют IPO или частное размещение в ближайшее время. Эти участники заинтересованы во внедрении механизмов корпоративного управления, реально работающего совета директоров, включающего независимых директоров, для разделения функций собственника и менеджера в компании путем передачи совету директоров функции стратегического целеполагания и осуществления владельческого контроля. При этом собственник (группа собственников), отходя от оперативного управления бизнесом, не теряет контроля за менеджментом, освобождая свое время для других проектов или отдыха, при этом попутно решая вопрос о преемственности (наследовании) бизнеса.

Независимых директоров не бывает, все они представляют чьи-то интересы.

Независимые директора есть, и они уже работают в российских компаниях. Евгений Григорьевич Ясин независимый директор в Вим-Билль-Дане, Ги де Салье независимый директор в Норникеле и Шатуре, Сеппо Ремес директор в ОМЗ, СеверСталь-Авто. Члены совета директоров подразделяются на исполнительных (представители команды менеджеров) и внешних директоров, которые в свою очередь подразделяются на зависимых (представителей акционеров, поставщиков, покупателей, консультантов) и независимых. Независимый директор внешний член совета директоров, не аффилированный с менеджментом компании, ее поставщиком, покупателем, консультантом или акционером, имеющим существенный пакет акций. Для подтверждения статуса независимости директора важно, что у него нет конфликта интересов в данной компании, что он имеет возможность (в том числе основанную на материальной независимости от компании) иметь независимое суждение, пользуется известностью и уважением в инвестиционном сообществе, является профессионалом, подготовленным для принятия квалифицированного решения, имеет безукоризненную репутацию, готов отвечать своей репутацией и нести материальную ответственность за принимаемые решения. Единственной формой вознаграждения, которую может получать независимый директор от компании, является плата за его работу в совете директоров. В России независимый директор может быть выдвинут и избран в совет директоров на общем собрании голосами контрольного акционера или миноритарного акционера (акционеров) по процедуре кумулятивного голосования.

Представитель миноритарного акционера всегда является независимым директором.

Как правило, такой представитель не является независимым. Представитель миноритарного акционера обычно имеет инструкцию от акционера по голосованию в интересах данного акционера. В этом случае он не является независимым. Вместе с тем директор, избранный голосами миноритарных акционеров, может быть независимым директором, если он не является работником инвестиционного фонда, представляющего конкретного акционера, и при этом не имеет конфликта интересов и инструкции от акционера по голосованию на заседаниях совета директоров.

Независимый директор свадебный генерал, получающий большие деньги, не особенно вникая и напрягаясь, совет директоров джентльменский клуб.

В российских компаниях зачастую независимые директора приглашаются в совет по настоянию инвестиционного банка консультанта, готовящего компанию к IPO. При этом особенно подчеркивается международная известность и репутация кандидата. Такое требование ничуть не мешает известному человеку быть профессионалом и заботиться, чтобы его репутация не пострадала от непродуманных решений совета директоров, куда его пригласили работать. Как правило, именно забота о своей репутации и профессионализм помогает ему очень серьезно относиться к работе в совете директоров, соблюдать принцип отсутствия конфликта интересов, тщательно изучать материалы и принимать взвешенные решения при голосовании на заседаниях совета директоров. Сумма вознаграждения независимых директоров, как правило, на порядок ниже, чем топ-менеджеров компании. Такой разрыв в размерах вознаграждения объясняется тем, что при всем своем профессионализме и опыте независимые директора не работают в компании на условиях полной занятости. Обычно внешние директора участвуют 46 раз в году в очных заседаниях совета директоров, нескольких заочных заседаниях и в заседаниях комитетов совета директоров (34 раза в году).

Исполнительный директор, избранный в совет директоров как представитель менеджмента компании, не должен в отличие от внешних директоров получать вознаграждение за работу в совете директоров.

Любой труд должен быть оплачен. При этом система вознаграждения для исполнительных и внешних директоров может различаться. Как правило, должностные обязанности топ-менеджеров, избранных в совет директоров, включают их участие и подготовку к заседаниям совета директоров. Поэтому эта работа учитывается в их мотивационном плане и системе компенсации, и дополнительного вознаграждения не предусматривается.

В совете директоров акционерного общества с долей государственного участия представлять интересы государства могут только чиновники.

Акционерные общества, имеющие долю государственной собственности в акционерном капитале, могут по российскому законодательству избирать в советы директоров как представителей государства, так и независимых директоров. Представители государства напрямую должны представлять интересы органов государственного управления. Независимые директора представляют интересы всех акционеров, работая на благо компании в целом. В последнее время практика работы советов директоров показывает необходимость переосмысления преобладавших в прошлом подходов в представлении государства как собственника. Общая тенденция изменений направлена на повышение эффективности реализации интересов государства, в том числе путем избрания внешних профессиональных директоров, представляющих интересы государства как акционера, а также путем избрания независимых директоров при поддержке государства, миноритарных и контрольных акционеров. В компаниях, где государство является контрольным акционером и где деятельность компании должна отвечать стратегическим приоритетам государства, полная замена представителей государства на независимых директоров вряд ли целесообразна. Хотя и в этом случае наличие независимых директоров в составе совета директоров благотворно влияет на эффективность работы компании и на ее привлекательность для инвесторов. Государство как акционер заинтересовано в избрании независимых директоров для улучшения контроля, управляемости компаний и повышения стоимости активов, принадлежащих государству.

Независимый директор, не являясь прямым представителем государства в совете директоров, тем не менее, способствует своевременному и полному раскрытию информации перед акционерами, проведению эффективного контроля за работой менеджмента, улучшению качества принимаемых решений и в конечном счете росту инвестиционной привлекательности бизнеса.

Независимые директора могут оказать помощь представителям государства в выработке обоснованных решений на стадии подготовки директив по голосованию с учетом интересов государства как акционера.

Независимые директора по определению должны осуществлять контроль за исполнением решений, принятых советом директоров, способствовать повышению уровня корпоративного управления в компании, принимать активное участие в формировании и работе комитетов совета директоров, ответственных за выработку стратегии компании, системы внутреннего аудита и контроля, вознаграждения менеджмента, осуществлять взаимодействие с аудиторами, органами ревизии и контроля.

Члены совета директоров не несут ответственности за принимаемые решения. За все отвечают генеральный директор и главный бухгалтер.

Члены совета директоров несут солидарную ответственность за принимаемые решения. По статье 71 Закона РФ об акционерных обществах директора должны действовать в интересах общества, осуществлять свои права и исполнять обязанности в отношении общества добросовестно и разумно. Они несут ответственность за убытки, причиненные их виновными действиями или бездействием. Не несут ответственности только голосовавшие против решения или не принимавшие участия в голосовании. Подавать иски о возмещении причиненных обществу убытков может само общество (в лице единоличного исполнительного органа) или акционер, владеющий не менее чем 1% голосующих акций.

Работа в совете директоров чисто мужская профессия, поэтому женщины редко востребованы в роли члена совета директоров.

Действительно, процент женщин в советах директоров (5%) меньше, чем в органах управления российских компаний (11%, по данным Ассоциации независимых директоров). Вместе с тем есть примеры активной работы женщин в советах директоров: Мария Воскресенская (Татнефть), Сара Керри (АкБарс Банк), Инна Гориславцева (Уральские мобильные сети), Елена Калашникова (ГК Виктория), Ольга Еремеева, Елена Кириллова и другие. Скорее всего причина малочисленного представительства женщин в советах директоров заключается в особенностях и обычаях делового оборота.

Любой опытный топ-менеджер может эффективно работать в совете директоров другой компании в качестве внешнего или независимого директора.

Топ-менеджер и член совета директоров две разные профессии. Члены совета директоров не управляют бизнесом, а направляют менеджмент на решение стратегических задач и контролируют ситуацию методом коллективного принятия решений. Поэтому член совета директоров должен прежде всего уметь эффективно контактировать с людьми, участвовать в конструктивном коллективном обсуждении, уметь задавать правильные вопросы, разбираться в сложной ситуации, опираясь на информацию, подготовленную менеджментом, полагаясь на свой опыт и умение быстро анализировать информацию, проверяя реакции на заданные вопросы.

Директорам не нужно учиться профессии. Главное для директора его опыт.

Опыт конечно важен. Тем не менее, в современных динамичных условиях в директорской профессии многое меняется, и директорам нужно быть в курсе происходящих изменений. Для этого существуют курсы повышения квалификации директоров. В России лучший международный опыт и передовую российскую практику можно изучить на двухдневной программе Профессиональное мастерство директора" (предлагаемой в России совместно с Национальной ассоциацией корпоративных директоров США - NACD), совместной программе АНД с Британским институтом директоров (IoD) Роль корпоративного директора в листингуемой компании" и программе Сертифицированный директор" (ldquo;Chartered Directorrdquo;).

Нужна ли установленная государством система обучения и сертификации корпоративных директоров, национальный реестр сертифицированных директоров? Не факт, что это обязательно. В экономически развитых странах с продвинутой системой корпоративного законодательства и высоким уровнем развития практики корпоративного управления нет национальных реестров директоров, государственных систем обучения и сертификации. Скорее всего, эта инфраструктура не создается, чтобы избежать забюрократизованности процедур и предотвратить возможность коррупции в развитии системы. Особенности директорской профессии, делающие упор на личную репутацию директора, его профессионализм и возлагающие ответственность персонально на директора, создают возможности свободного развития и конкуренции на рынке обучения, поиска директоров и создания директорских ассоциаций, основанных на индивидуальном членстве.

Коллективный портрет независимого директора в российских компаниях.

Осенью 2006 года АНД провела исследование по независимым директорам, работающим в российских компаниях. Анализ сайтов в Интернете и публикаций в прессе позволил определить общую численность независимых директоров, их профессиональную принадлежность, пол, возраст, гражданство и ряд других характеристик. В ходе исследования также были изучены размер и структура советов директоров в российских компаниях, профиль комитетов, характер занятости в них независимых директоров. Проделанная работа позволила составить коллективный портрет независимого директора. Приводим основные результаты исследования.

Численность, публичность и отраслевая занятость.

В России более 100 компаний имеют в составе совета независимых директоров. Их общая численность в российских компаниях превышает 180 человек. Независимые директора есть как в публичных компаниях (57%), так и непубличных (43%). В советах директоров практически во всех ведущих отраслях промышленности и финансовом секторе работают независимые директора. Наиболее широко они представлены в телекоммуникации и связи (17%), электроэнергетике (14%), банковском секторе (12%), машиностроении (11%). Меньше всего независимых директоров занято в сфере торговли (4%) и недвижимости (2%). К числу факторов, способствующих приглашению в компании независимых директоров, следует отнести: подготовку к выходу на IPO, требования и рекомендации со стороны регуляторов, ожидания портфельных и стратегических инвесторов. Приглашение независимых директоров в частные компании в значительной степени продиктовано желанием разделить функции собственника и менеджера, сформировать реально работающий совет директоров.

Размер и структура совета директоров.

РИСУНОК 1.

Как показало исследование, численность совета директоров в российских компаниях находится в диапазоне от 5 до 16 человек (рис. 1). Наиболее часто совет директоров в российской компании насчитывает 11 человек. Количество комитетов в тех советах директоров, где они созданы, составляет от 1 до 4, а среднее значение равно 2.