Что такое инвестиции?

Инвестирование - это процесс ... но что именно означает инвестирование? Чем занимается человек, который вкладывает деньги, и чего он хочет достичь? Первое определение инвестиций, которое я дам, дано в книге У. Шарпа:

В самом широком смысле слово «инвестировать» означает: расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму в будущем.
В широком смысле это определение может быть правильным, но в узком смысле оно вряд ли будет совпадать с тем, что мы интуитивно понимаем под ним. Например, покупка лотерейного билета определяется определением, однако выигрыш случается очень редко и с большей вероятностью будет отмечен как «удача», а не инвестиция (если у вас нет инсайдерской информации о числах).
Другой пример - вложение денег в МММ, финансовую пирамиду. Инвестиции? Нет, та же лотерея является заведомо мошенническим проектом и может исчезнуть вместе с вашими деньгами в любой момент. Вы можете зарабатывать деньги, но можете потерять все завтра и даже не иметь возможности подать иск о компенсации. Что ж, давайте откроем Википедию и возьмем другое определение:

Инвестиции - это вложения в бизнес, где бизнес - это деятельность, направленная на получение прибыли.
Это уже звучит намного лучше. Деятельность, направленная на получение прибыли, - это, как правило, действующее производство, в развитие которого можно инвестировать и получать часть от общего дохода. Можно инвестировать напрямую в малый бизнес (например, по кредитному договору) и в крупные госкомпании, покупая их акции.
В этом случае актив защищен законом: котируемая акция уже является гарантией того, что компания прошла определенную проверку (листинг). Правда, в случае банкротства можно потерять средства, и банкротство даже крупной компании вполне реально. Вспомним, например, ситуацию с ЮКОСом, входившим в десятку крупнейших компаний страны в период 1995–2005 годов, а также банкротство американского энергетического гиганта Enron. Как снизить риски? Диверсификация, т.е. покупка большего количества акций.

Однако, на мой взгляд, такое определение оказывается неполным, потому что есть известные активы, которые давно дорожают и не имеют отношения к бизнесу. К ним относятся вложения в известные произведения искусства, антиквариат и высококачественные вина - предметы, не имеющие фундаментальных оценочных факторов (невозможно достоверно и объективно оценить стоимость картин Рембрандта), а также предметы с низкой ликвидностью и требующие особого внимания. знание. Однако это инвестиционные объекты, и не упомянуть о них было бы ошибкой. Определение Бенджамина Грэма идет немного дальше:
Инвестиция - это операция, которая после тщательного анализа предполагает безопасность основных средств и удовлетворительную отдачу.

Все перечисленное выше подпадает под это определение, хотя понятие «удовлетворительный доход» тоже субъективно. Можно ли считать банковский вклад инвестицией, если с 2000 года его доходность была немного ниже инфляции в России? Возможно, что мне больше всего нравится, так это определение инвестиций Баффета, которое в то же время просто объясняет термин «риск»:
Инвестиции - это отказ от сегодняшнего потребления, чтобы достичь большего потребления в будущем. «Риск» - вероятность того, что эта цель не будет достигнута.
Потребление не увеличивается, когда ваш доход равен инфляции. Формально это определение включает вклад везде (даже в лотерейный билет), но добавление термина «риск» показывает, насколько мала вероятность успеха такого вложения. Таким образом, все определения имеют что-то общее и дополняют друг друга.

Рассмотрев определение «инвестиции», мы быстро натолкнулись на аналогичный термин «сбережения». Экономию можно определить как вложение в материальные ресурсы, которые сами по себе не приносят дополнительной стоимости - например, покупка валюты или товарных активов. В то время как инвестиции можно рассматривать как инвестиции в бизнес, который создает дополнительную стоимость в виде промышленных товаров.
Однако, как мы видели из предыдущих рассуждений, хотя некоторые материальные активы не создают ценности сами по себе, они все равно становятся дороже со временем - и в то же время они могут даже заметно опередить инфляцию.

Поэтому я хотел бы провести грань между сбережением и инвестированием с точки зрения ожидаемой доходности: если для какой-либо деятельности она превысила инфляцию на достаточно большое расстояние, то вложения в нее можно отнести к инвестициям, если нет, то к сбережениям капитала. .
В этом контексте преднамеренная покупка единой валюты или редкой марки коллекционного вина - это инвестиция, в то время как банковский депозит или федеральный заем - это сбережение и не совсем безрисковое (вспомните провал российских ГКО в 1998 году).
Индексный фонд акций, который представляет собой набор акций крупнейших компаний страны, также относится к активу, который со временем приносит доход, превышающий инфляцию. Однако, в отличие от мирового искусства или коллекционного вина, сток имеет следующие преимущества:

Акции многих компаний доступны даже небольшому инвестору;
Акции крупных компаний (голубые фишки) ликвидны, то есть могут быть проданы за несколько минут по рыночным ценам. Продавать вино или антиквариат непросто, а цены спроса и предложения могут резко отличаться;
Вы можете покупать и продавать акции в любой точке мира всего несколькими щелчками мыши;
Очень сложно выбрать эффективные отдельные акции (например, марку вина / редкую монету) для покупки; но у инвестора есть возможность купить все акции по низкой цене, то есть инвестировать в фонд, торгующийся на бирже;
Акции, помимо роста котировок, приносят дополнительный доход в виде дивидендов;
Налог на акции уплачивается только при их продаже, а не при росте цен. Это помогает получать доход от сложных процентов, поскольку прибыль начинает накапливаться на увеличенной стоимости. Есть способ оптимизировать налогообложение с помощью индивидуального инвестиционного счета;
Антиквариат можно украсть, а вино испортить. Владелец акций теперь освобожден от их хранения, что передается в депозитарий;
Набор материальных товаров, выпускаемых эмитентами акций, не зависит от капризов моды - от того, как ей подвергается отдельная марка вина или монеты;
Наконец, акции предоставляют удобный способ инвестировать в недвижимость, не тратя деньги на ремонт, оформление документов и т. Д.

Современный мир устроен таким образом, что инвестирование стало необходимостью. Примерно с 30-х годов ХХ века серебро перестало быть неизменной ценностью - его стоимость начала снижаться из года в год, то есть. Пришло время постоянной инфляции:

Отдельные потоки дефляции наблюдались в Японии и теперь заметны в Европе, но в целом, независимо от валюты (доллар, рубль, евро), ее стоимость с годами снижается и требует более эффективного хранения, чем матрас или даже банк. депозит. В то же время валюты развивающихся рынков в долгосрочной перспективе теряют больше, чем валюты развитых стран. Попробуйте вспомнить стоимость продуктовой корзины 15 лет назад ...

Совет: с 1999 по 2014 год рубль потерял более 80% своей стоимости. А теперь проведем следующий эксперимент: возьмем среднюю зарплату в России 25 000 рублей и представим, что 10% (то есть 2500 рублей) мы могли бы ежемесячно тратить на вложения в акции. Поскольку фиксированный доход по акциям исторически превышает инфляцию при реинвестировании капитала, мы выберем диапазон от 5 до 7% годовых. Итак, вложив эту очень небольшую для большинства россиян сумму за 40 лет с учетом сложных процентов, мы получим такую ​​картину:

По оси абсцисс отложены месяцы. Капитал оказался в сумме от 3,8 до 6,6 млн рублей, накопленных сверх инфляции. При расчете используются условия с заменой и ежемесячной капитализацией - но если банк не предлагает эту опцию, рынок в порядке: вы можете внести сумму в любое удобное время, а капитализация происходит в режиме реального времени.
При этом накопленный капитал 5% годовых будет соответствовать пенсии 15 800 рублей в месяц, 6% годовых - 25 000 рублей. (т.е. они соответствуют только сегодняшней средней зарплате, но в будущих ценах), под 7% годовых - 38 500 руб. Оптимистичный, но теоретически возможный вариант сделать пенсию в полтора раза больше нынешней средней зарплаты. Приведенный выше пример не означает, что вам нужно инвестировать только в акции, но можно начать с темы.

Вторая веская причина для инвестиций - текущая ситуация с пенсионными фондами. Население России (и многих других стран) стареет, что может привести к снижению арендной платы для пенсионеров в будущем, чем сегодня. И если для Европы снижение рентабельности еще не является угрозой бедности, то в России старшее поколение уже давно находится на этой черте и даже за ее пределами:

Поэтому проблему нужно решать на индивидуальном уровне, не дожидаясь помощи государства. Ситуация усугубляется тем, что российские пенсионные фонды инвестируют в потенциально прибыльные инструменты лишь немногим более 10% своего капитала, а это означает, что они не смогут побить инфляцию, вероятно, отстая от нее на определенное количество пунктов. проценты. Те. по сравнению с предыдущим изображением, если вы одновременно внесете такую ​​же сумму в пенсионный фонд, результат будет в несколько раз меньше.
Однако не каждая 10-летняя годовщина оказывается удачной для акций - например, в 1998-2007 гг. Российский рынок демонстрировал уверенный рост, временами опережая депозиты и инфляцию, - но в период 2006-2015 гг. Облигации оказались успешными. быть более прибыльным инструментом. Однако к 20-летию 1995-2015 гг. дали примерно те же результаты, на основании которых производился приведенный выше расчет. Кроме того, вы можете инвестировать в иностранную валюту, получая дополнительную выгоду от ожидаемой девальвации рубля в течение длительного периода.

Инвестиции в России возможны, но очень неудобны как минимум по двум причинам: слабая юридическая защита активов при небольшом количестве доступных инвестиционных инструментов. Кроме того, иностранные облигации, которые иногда предлагаются в рамках российской юрисдикции, часто в конечном итоге имеют значительно более высокую маржу прибыли, чем непосредственно на зарубежных рынках. Русскому, инвестирующему за рубежом, доступны три варианта:

иностранный банк
иностранный брокер
Страховая компания

Кратко рассмотрим свойства каждой опции в отдельности.

Из трех вариантов банк, безусловно, наихудший выбор. Во-первых, порог входа для иностранного банка очень высок и начинается от 50 000 евро или долларов, хотя страхование европейского банка обычно не превышает 100 000 евро. Во-вторых, банк любит навязывать свои продукты клиенту и очень тщательно проверяет происхождение капитала. Наконец, налоговая администрация должна быть проинформирована об открытии банковского счета за границей.

Два оставшихся варианта намного удобнее. Порог для входа в иностранные брокеры почти на два порядка ниже и составляет всего несколько тысяч долларов. При этом страхование такого счета по американскому законодательству выше, чем у банков, и составляет 500 000 долларов. Брокер обычно не записывает свои продукты и имеет небольшие комиссии. В этой статье я описал иностранных брокеров, доступных россиянам. После выбора брокера вам необходимо заполнить форму на его веб-сайте, в которой вы предоставите ряд информации о себе, и после получения доступа сделать денежный перевод на свой счет для инвестирования.

Страховые компании как инструмент инвестора условно можно разделить на накопительные и инвестиционные. Первый ориентирован на страхование жизни и здоровья с умеренным и стабильным инвестиционным доходом, тогда как второй тип, по сути, представляет собой инвестиции по страховому полису.

Основное преимущество страховой компании инвестиционного типа - льготное налогообложение дохода и возможные бонусы, минус - высокие комиссии посредников и замораживание средств на определенный период, когда вывод средств сопровождается штрафом. При этом количество инвестиционных фондов в стандартных программах страховых компаний намного меньше, чем имеющихся на счете у брокера (несколько сотен против нескольких тысяч).

В итоге нельзя однозначно сказать, что иностранный брокер лучше страховой компании, или наоборот - здесь нужно учитывать конкретную ситуацию инвестора. В отличие от брокера, вы не можете напрямую инвестировать в страховую компанию - это делается с помощью финансового консультанта, у которого есть определенные соглашения с компанией. Он вводит ваши данные на своем веб-сайте, открывая для вас счет - после чего вы можете переводить средства и начинать инвестировать. Надежность и защищенность средств в обоих случаях очень высока.

Инвестиция - это инвестиция, предполагающая доходность выше уровня инфляции. Наиболее эффективным инструментом для этого является составление инвестиционного портфеля из разных классов активов: акций, облигаций, недвижимости, доли драгоценных металлов с учетом индивидуальных особенностей инвестора. Портфели обычно готовятся опытными финансовыми консультантами. При этом вовсе не обязательно отказываться от накоплений - они образуют подушку безопасности (резервный фонд) и часто также являются первым этапом накопления суммы, необходимой для вложения.