ПРАВО АКЦИОНЕРА ТРЕБОВАТЬ ОТ ОБЩЕСТВА ВЫКУПА ПРИНАДЛЕЖАЩИХ ЕМУ АКЦИЙ

Законодательством, регулирующим деятельность акционерных обществ, определены случаи, когда акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Голосующей акцией общества является обыкновенная акция или привилегированная акция, предоставляющая акционеру - ее владельцу право голоса при решении вопроса, поставленного на голосование.

Правом требовать выкупа акций обществом обладают владельцы голосующих акций, предоставляющих право голоса как по всем вопросам компетенции общего собрания, так и по отдельным вопросам. В частности, владельцы привилегированных акций любых типов вправе требовать выкупа принадлежащих им ценных бумаг в случае принятия общим собранием решения о реорганизации общества. Владельцы привилегированных акций определенных типов имеют такое право при принятии решения о внесении в устав общества изменений и дополнений, ограничивающих их права.

В ряде случаев обыкновенные и привилегированные акции не предоставляют своим владельцам права голоса, например, акция, принадлежащая учредителю общества, не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты, если иное не предусмотрено уставом общества.

Право требования выкупа акций особенно актуально для миноритарных акционеров, имеющих небольшие пакеты акций в обществе и потому не только не оказывающих влияния на принятие ключевых решений, но и вообще практически являющихся отстраненными от управления обществом. Оспаривать совершаемые обществом крупные сделки для миноритариев не имеет смысла в связи с тем, что одним из оснований для отказа в иске признается тот факт, что их мнение с учетом небольшого пакета акций, принадлежащего им, не могло повлиять на результаты голосования. Поэтому самый лучший вариант для них в случае несогласия с такой сделкой - продать акции по рыночной цене и вернуть свои инвестиции.

Основания предъявления требования

Согласно пункту 1 статьи 75 ФЗ Об акционерных обществах" (далее - Закон) акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случаях:

1) Реорганизации общества или совершения крупкой сделки.

В контексте данной статьи под крупной понимается сделка, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50 процентов балансовой стоимости активов общества.

Может возникнуть ситуация, когда общее собрание акционеров приняло решение об одобрении крупной сделки, но сделка обществом не была совершена. Вследствие этого возникает спор о возникновении в данном случае у акционера права требовать от общества выкупа принадлежащих ему акций. Суды исходят из того, что согласно Закону акционер должен предъявить требование в течение 45 дней с даты принятия общим собранием акционеров решения об одобрении крупной сделки. В связи с этим право акционера требовать от общества выкупа принадлежащих ему акций возникает с момента принятия общим собранием акционеров решения об одобрении, а не с даты совершения такой сделки (Постановление Президиума ВАС РФ от 27.01.2009 г. № 10967/08 по делу № А21-5977/2007). Основанием для осуществления акционерами права требования выкупа акций в данном случае является не сама по себе сделка, которая в итоге может и не быть заключена, а факт ее одобрения собранием акционеров.

На практике возникает вопрос: может ли акционер требовать выкупа акций в случае, если крупная сделка была совершена без предварительного одобрения. В данном случае нарушение процедуры одобрения крупной сделки позволяет акционерам предъявить требование о признании такой сделки недействительной, а не требовать выкупа принадлежащих им акций в связи с ее совершением (Постановление ФАС Поволжского округа от 16.03.2010 г. по делу № А12-14017/2009).

Что касается сделки, имеющей характеристики крупной, но совершенной в процессе обычной хозяйственной деятельности, то одобрение общего собрания акционеров не требуется и, соответственно, у акционеров не возникает право требования выкупа акций (Определение ВАС РФ от 14.02.2011 г. № ВАС-2680/11 по делу № А45-13945/2008). Даже если решение о ее одобрении все-таки принимается общим собранием акционеров, то основания для применения статьи 75 Закона все равно не возникают.

Однако исключением является случай, когда отсутствие решения общего собрания акционеров об одобрении крупной сделки не лишает акционеров возможности осуществить принадлежащее им право требования выкупа акций. В данном случае речь идет о крупных сделках, которые одновременно можно квалифицировать и в качестве сделок с заинтересованностью. Согласно действующему законодательству такие сделки подлежат одобрению по правилам, установленным для сделок с заинтересованностью, в связи с чем при одобрении общим собранием акционеров крупной сделки как сделки с заинтересованностью акционер не лишается права требовать выкупа принадлежащих ему акций (Постановление Президиума ВАС РФ от 05.10.2010 г. № 5438/10 по делу № А41-6297/08).

2) Внесения изменений и дополнений в устав общества или утверждения устава общества в новой редакции, ограничивающих права акционеров.

Следует отметить, что законодательно не закреплен перечень возможных ограничений прав акционеров, но на примере судебной практики можно выделить несколько оснований. Для возникновения права требования выкупа акций новые положения устава должны лишать акционеров тех возможностей, которыми они обладали до момента их появления.

Ограничение корпоративных прав может проявиться:

• в изменении уставной компетенции органов управления акционерного общества, в результате чего решения по вопросам образования исполнительных органов изымались из ведения общего собрания акционеров и включались в компетенцию совета директоров. Например, принятие решения об отнесении вопроса об избрании и прекращении полномочий лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, к компетенции совета директоров влечет возникновение у акционера права требовать выкупа акций (Постановление ФАС Уральского округа от 13.09.2012 г. № Ф09-3478/11 по делу № А60-34942/2010; Постановление ФАС Центрального округа от 04.07.2011 г. по делу № А08-8727/2008-19-8);
• в изменении порядка выплаты дивидендов (Постановление ФАС Московского округа от 16.02.2012 г. по делу № А41-42429/09);
• в усложнении способа осуществления права на участие в управлении деятельностью акционерного общества, например, в связи с появлением у акционеров дополнительных расходов, связанных с указанием в уставе нового отдаленного места проведения общего собрания акционеров (Постановление ФАС Северо-Западного округа от 20.07.2012 г. по делу № А05-12336/2011).

Однако если в устав включено положение, которым предусматривается лишь возможность проведения собрания не по месту нахождения общества, право требования выкупа акций не возникает (Постановление Арбитражного суда Поволжского округа от 13.11.2014 г. № Ф06-16695/2013 по делу № А06-329/2014);

• в уменьшении численного состава совета директоров (Постановление ФАС Московского округа от 28.05.2012 г. по делу № А40-104508/11-137-238). Суд исходит из того, что кумулятивное голосование позволяет акционерам - владельцам относительно небольших пакетов акций при определенных условиях обеспечивать избрание своих представителей в состав совета директоров общества. Следовательно, решение общего собрания об уменьшении численного состава членов совета директоров (наблюдательного совета) ведет к ограничению ранее имевшихся у миноритарных акционеров прав;
• в увеличении размера процентов акций общества, которыми должны владеть акционеры для получения права на созыв совета директоров (Постановление ФАС Северо-Кавказского округа от 24.06.2010 г. по делу № А53-21078/2009).

По некоторым изменениям, вносимым в устав общества, существуют две позиции. Это, например, изменение в уставе способа уведомления акционеров о проведении собрания с направления почтой на опубликование в СМИ и (или) на странице в сети Интернет. Согласно первой позиции изменение способа уведомления ограничивает права акционеров и влечет выкуп акций (Постановление ФАС Северо-Западного округа от 20.07.2012 г. по делу № А05-12336/2011). Однако оппоненты не видят в таких изменениях ограничений прав акционеров и, следовательно, оснований для выкупа акций (Постановление Арбитражного суда Поволжского округа от 13.11.2014 г. № Ф06-16695/2013 по делу № А06-329/2014)

Одним из наиболее обсуждаемых является вопрос о том, считается ли увеличение или уменьшение уставного капитала ограничением прав акционера.

Согласно сложившейся судебной практике, решение общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала путем уменьшения номинальной стоимости акций не влечет возникновения у акционеров права требования выкупа ценных бумаг (Определение ВАС РФ от 28.12.2012 г. № ВАС-17664/12 по делу № А08-2479/2012). Данная позиция обусловлена тем, что указанный способ уменьшения уставного капитала акционерного общества не порождает изменения соотношения долей участия в нем и, соответственно, не дает одним акционерам преимущества перед другими, то есть ограничения прав акционеров не происходит.

Что касается возможности признания ограничения прав акционеров в связи с увеличением уставного капитала акционерного общества, то и здесь позиция арбитражных судов достаточно последовательна. Акционеры, как правило, считают, что их права ограничиваются тем, что в результате увеличения уставного капитала акционерного общества принадлежащая им доля может быть размыта. Однако арбитражные суды не признают подобные доводы обоснованными, ссылаясь на то, что при увеличении уставного капитала акционерного общества посредством размещения дополнительных акций акционеры могут воспользоваться преимущественным правом приобретения размещаемых акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции (Постановление Президиума ВАС РФ от 30.10.2012 г. № 6936/12 по делу № А51-12302/2011).

3) Принятие общим собранием акционеров следующих решений:

• о внесении в устав публичного общества изменений, исключающих указание на то, что общество является публичным, принятое одновременно с решением об обращении общества в Банк России с заявлением об освобождении его от обязанности раскрывать информацию, предусмотренную законодательством Российской Федерации о ценных бумагах, и решением об обращении с заявлением о делистинге акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции (п. 3 ст. 7.2 Закона);
• об обращении с заявлением о делистинге акций общества и (или) эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в его акции (пп. 19.2 п. 1 ст. 48 Закона);

4) Акционеры непубличного общества - владельцы привилегированных акций, указанных в пункте 6 статьи 32 Закона, вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им указанных привилегированных акций в случае принятия общим собранием акционеров решений по вопросам, предусмотренным уставом.

Согласно Постановлению Президиума ВАС Российской Федерации от 30.10.2012 г. № 6936/12, перечень оснований, которые дают право требовать выкупа акций, установленный в пункте 1 статьи 75 Закона, является исчерпывающим и расширительному толкованию не подлежит.

Условия предъявления требования

Условия, при которых у акционера возникает право требовать выкупа обществом принадлежащих ему акций, можно разделить на две основные группы. Первая группа связана с принятием общим собранием акционеров особо значимых для деятельности общества решений. Вторая - с порядком участия акционера в голосовании по указанным решениям. Акционер вправе требовать выкупа акций только при условии, если он голосовал против принятия соответствующего решения или не принимал участия в голосовании вовсе.

Не принявшими участия в голосовании считаются акционеры:

• включенные в список лиц, имеющих право участвовать в общем собрании, но не принявшие участия в нем;
• чьи бюллетени были подписаны неуполномоченным лицом;
• зарегистрировавшиеся для участия в общем собрании, проводимом в форме совместного присутствия, но не сдавшие в счетную комиссию бюллетени для голосования.

Президиум ВАС России в Постановлении от 01.06.2004 г. № 1098/04 по делу № А12-4859/03-с32 указал, что выбор акционером варианта воздержался" означает, что акционер принял участие в голосовании; соответственно, право требовать выкупа обществом акций у такого акционера, как не принявшего участия в голосовании, не возникает.

В силу п. 2 ст. 75 Закона список акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, составляется на основании данных реестра акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым может повлечь возникновение права требовать выкупа акций.

Цена выкупа

Выкуп акций производится по цене, определяемой советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, определяемой оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций. Миноритарии заинтересованы в продаже своих пакетов акций по максимально высокой цене, а интерес мажоритариев в том, чтобы скупить их по наименьшей цене. Для определения справедливой рыночной цены привлекается оценщик.

В связи с тем, что пакет акций, принадлежащий миноритарному акционеру, предоставляет его владельцу небольшой объем корпоративных прав, часто мажоритарные акционеры используют это обстоятельство как основание для корректировки рыночной стоимости в сторону ее уменьшения. Однако такая позиция не нашла поддержки в практике арбитражных судов, которые встают на сторону миноритариев. Суды исходят из того, что при оценке определяется рыночная стоимость одной соответствующей акции (иной ценной бумаги). Такая стоимость должна определяться как цена одной акции в составе стопроцентного пакета, так как только при таком подходе может быть определена единая справедливая цена для всех акционеров без учета размера пакета (Постановление ФАС Северо-Кавказского округа от 26.01.2012 г. по делу № А53-9605/2010; Постановление ФАС Уральского округа от 21.07.2011 г. № Ф09-4150/11 по делу № А50-4497/2010).

Более того, с учетом правовой позиции Президиума ВАС РФ об определении рыночной стоимости выкупаемых акций в составе стопроцентного пакета суд может вообще не рассматривать по существу отчет об оценке с примененным пониженным коэффициентом на миноритарный пакет, поскольку в таком случае в отчете исследовался иной объект оценки, то есть выкупаемые акции в составе миноритарного пакета, а не в составе стопроцентного пакета (Постановление ФАС ДО от 14.06.2012 г. № Ф03-1942/2012 по делу № А51-12757/2011).

Миноритарии, не согласные со стоимостью, указанной в отчете, вправе обратиться в суд за защитой своих нарушенных прав и в обоснование своей позиции представить доказательства ее занижения (другой отчет об оценке, экспертное заключение).

Также акционеры вправе требовать от общества представления документов, на основании которых производилась оценка рыночной стоимости выкупаемых акций, а при отказе последних от их представления по ходатайству миноритариев их истребует суд. Общество при уклонении от представления миноритариям запрашиваемых документов может быть привлечено к ответственности по ч. 1 ст.15.19 КоАП РФ (Постановление ФАС МО от 13.02.2014 г. № Ф05-17781/2013 по делу № А40-66560/13-94-644), при этом не имеет значения тот факт, что миноритарий уже утратил статус акционера общества, поскольку он вправе получить доступ к указанным документам для определения полноты и обоснованности отчета, которым бы��а установлена цена выкупленных у него акций (Постановление ФАС МО от 31.01.2014 г. № Ф05-17421/2013 по делу № А40-168381/12-57-1630).

Акционер вправе оспорить цену выкупа акций не раньше, чем предъявит требование о выкупе акций (Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 11.09.2008 г. № Ф04-5584/2008(11449-А45-16) по делу № А45-15923/07-35/479), и только до заключения договора о выкупе (Постановление Арбитражного суда Дальневосточного округа от 03.10.2014 г. № Ф03-4068/2014 по делу № А51-4733/2014).

Если акционер не согласен с ценой выкупа, он может оспорить отчет оценщика, а не требовать выкупить у него акции по определенной им цене (Постановление ФАС Северо-Западного округа от 05.12.2007 г. по делу № А21-8656/2005).

Ч. 2 п. 3 ст. 75 Закона устанавливает дополнительные требования к определению цены выкупа акций обществом в случае принятия общим собранием акционеров решения об обращении с заявлением о делистинге акций общества и (или) эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в его акции: в этом случае цена выкупа акций не может быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам организованных торгов за шесть месяцев, предшествующих дате принятия решения о проведении общего собрания акционеров, в повестку дня которого включен вопрос об обращении с заявлением о делистинге акций общества и (или) эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в его акции.

Информирование акционеров о праве требовать выкупа

Для того чтобы акционеры - владельцы голосующих акций могли реализовать свое право требовать выкупа имеющихся у них акций, общество обязано сообщить им о наличии у них этого права, цене и порядке его осуществления, а с 1 июля 2016 года у общества появилась обязанность сообщать также об адресах, по которым могут направляться требования о выкупе акций акционеров, зарегистрированных в реестре акционеров общества. Данная информация включается в состав уведомления о предстоящем общем собрании акционеров.

К дополнительной информации (материалам), обязательной для предоставления лицам, имеющим право на участие в общем собрании, при подготовке к проведению общего собрания с повесткой дня, включающей вопросы, голосование по которым может повлечь возникновение права требования выкупа обществом акций, на основании пункта 3.4 Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров, утвержденного Приказом ФСФР РФ от 02.02.2012 г. № 12-6/пз-н, относятся:

• отчет независимого оценщика о рыночной стоимости акций общества, требования о выкупе которых могут быть предъявлены обществу;
• расчет стоимости чистых активов общества по данным бухгалтерской отчетности общества за последний завершенный отчетный период;
• протокол (выписка из протокола) заседания совета директоров (наблюдательного совета) общества, на котором принято решение об определении цены выкупа акций общества, с указанием цены выкупа акций.

Если в сообщении о проведении общего собрания акционеров отсутствует обязательная информация о наличии у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, цене и порядке осуществления выкупа, то это можно квалифицировать как воспрепятствование осуществлению права акционеров в определенных случаях требовать от общества выкупа принадлежащих им акций. То есть отсутствие в сообщении о проведении общего собрания акционеров общества определенных в п. 1 ст. 76 Закона сведений образует состав административного правонарушения, предусмотренного ст. 15.20 КоАП РФ.

Требование акционера о выкупе акций должно быть предъявлено не позднее 45 дней от даты принятия общим собранием акционеров соответствующего решения.

На практике нередко встречаются случаи, когда акционеры обращаются в общество с требованием о выкупе их акций за пределами установленного Законом срока. При этом они ссылаются на то, что узнали о наличии у них права требовать выкупа акций за пределами срока, предусмотренного указанной нормой. Однако начало течения срока на предъявление акционерами требований к обществу о выкупе принадлежащих им акций не зависит от того, когда лицо узнало или должно было узнать о наличии своего права (Постановление Президиума ВАС РФ от 05.09.2006 г. № 1671/06; Определение ВАС РФ от 21.05.2012 г. № ВАС-6049/12 по делу № А32-3418/2011).

Реализация права акционера предъявить свои акции к выкупу

Требование о выкупе акций направляется в письменной форме в общество с указанием места жительства (места нахождения) акционера и количества акций, выкупа которых он требует. Подпись акционера - физического лица, равно как и его представителя, на требовании акционера о выкупе принадлежащих ему акций и на отзыве указанного требования должна быть удостоверена нотариально или держателем реестра акционеров общества. При этом вполне допустимо применение по аналогии положений п. 2 ст. 185.1 части первой ГК, в которых перечислены доверенности, приравненные к нотариально удостоверенным доверенностям.

С момента получения обществом требования акционера о выкупе акций и до момента внесения в реестр акционеров записи о переходе права собственности на выкупаемые акции к обществу или до момента отзыва акционером требования о выкупе автор такого требования не вправе совершать со своими акциями какие-либо сделки по отчуждению или обременению этих акций с третьими лицами.

Получив требование акционера, эмитент должен дать поручение регистратору внести соответствующую запись, приложив к поручению оригинал или копию требования, скрепленную печатью общества и подписанную уполномоченным лицом общества.

При блокировании (прекращении блокирования) операций по лицевому счету регистратор должен внести на лицевой счет зарегистрированного лица следующую информацию:

• количество ценных бумаг, учитываемых на лицевом счете, в отношении которого произведено блокирование;
• вид, категория (тип), государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг;
• основание блокирования (прекращения блокирования) операций.

На практике довольно часто возникает вопрос: как действовать обществу и (или) регистратору, если поступившее требование содержит какой-то порок или не соответствует каким-либо специальным требованиям? Например, в общество поступило требование о выкупе акций, соответствующее Закону, но не отвечающее дополнительным требованиям Банка России.

Можно констатировать, что в настоящее время существует негативная корпоративная практика, когда общество отказывается от выкупа акций на том основании, что хотя требование акционера полностью соответствует Закону, но при этом не отвечает дополнительным требованиям Банка России. В этом случае общество ссылается на отказ регистратора внести запись о блокировке счета.

Допустим, что в общество поступило требование о выкупе акций, в котором отсутствуют или неверно указаны отдельные сведения или реквизиты. Как действовать в этом случае?

Здесь возможны две ситуации. Договор может считаться незаключенным и у общества не возникает обязанности выкупить акции, если пороки в сведениях существенны и не позволяют на основании данного требования заключить с акционером договор о выкупе его акций.

Если же пороки не влияют на возможность заключения договора, то он считается заключенным и у общества возникает обязанность выкупить акции. При этом стороной по сделке выкупа акций является общество, а не регистратор. Если общество считает себя связанным договором по выкупу акций и передает требование о выкупе лицу, ведущему реестр, то последнее не вправе самостоятельно оценивать правовые последствия порока поступившего требования о выкупе.

Еще один вопрос, возникающий при направлении акционером требования о выкупе принадлежащих ему акций, - последствия непредоставления вместе с требованием выписки со счета депо. Данный вопрос актуален для ситуаций, когда акции находятся на счете номинального держателя

По вопросу о том, правомерен ли отказ в выкупе акций, права на которые учитываются в депозитарии, если акционер не приложил выписку со счета депо к требованию о выкупе, существует две позиции судов.

Согласно первой позиции отказ в выкупе акций, права на которые учитываются в депозитарии, на одном лишь основании, что акционер не приложил выписку со счета депо к требованию о выкупе, незаконен (Постановление ФАС Северо-Кавказского округа от 02.03.2009 г. по делу № А15-964/2008). Судебный орган исходит из того, что на общество возложена обязанность информировать акционеров о порядке предъявления требований о выкупе акций, следовательно, именно оно должно было сообщить акционеру о необходимости представить выписку со счета депо.

Однако существует и позиция, что можно отказать в выкупе акций, права на которые учитываются в депозитарии, если акционер не приложил выписку со счета депо к требованию о выкупе (Определение ВАС РФ от 21.01.2010 г. № ВАС-17785/09 по делу № А40-83991/08-10-725). Суд исходит из того, что в п. 2.3.1 Положения о порядке внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарного учета в случаях выкупа акций акционерным обществом по требованию акционеров указано, что если выкупаемые ценные бумаги учитываются на счете депо в депозитарии, к требованию о выкупе необходимо приложить выписку со счета депо.

Также на практике нередко возникает вопрос о последствиях признания недействительным решения, послужившего основанием возникновения у акционеров права требовать выкупа. В данном случае согласно сложившейся судебной практике отказ общества в выкупе акций признается правомерным (Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 08.08.2013 г. по делу № А70-12019/2012).

Обращаем внимание, что с 1 июля 2016 года процедура направления акционером требования о выкупе акций изменится.

Требование о выкупе акций акционера, зарегистрированного в реестре акционеров общества, или отзыв такого требования будет предъявляться не обществу, а напрямую регистратору общества в письменной форме, подписанное акционером, а если это предусмотрено правилами, в соответствии с которыми регистратор общества осуществляет деятельность по ведению реестра, также путем направления электронного документа, подписанного квалифицированной электронной подписью.

Требование о выкупе акций акционера, зарегистрированного в реестре акционеров общества, должно будет содержать сведения, позволяющие идентифицировать предъявившего его акционера, а также количество акций каждой категории (типа), выкупа которых он требует.

С 1 июля 2016 года закон будет дополнен новыми пунктами, касающимися процедуры реализации акционером, не зарегистрированным в реестре акционеров общества, своего права требовать выкупа обществом принадлежащих ему акций путем дачи соответствующих указаний лицу (номинальному держателю), которое осуществляет учет его прав на акции общества. В данной ситуации акционер не вправе распоряжаться предъявленными к выкупу акциями со дня получения от него номинальным держателем указания об осуществлении им права требовать выкупа акций и до дня внесения записи о переходе прав на такие акции к обществу по счету указанного номинального держателя или до дня получения номинальным держателем информации о получении регистратором общества отзыва акционером своего требования.

Выкуп

Чтобы реализация акционерами своего права на требование выкупа принадлежащих им акций не повлекла негативных последствий для оставшихся акционеров, законодательно установлено правило, согласно которому общая сумма средств, направляемых на выкуп акций, не может превышать 10% стоимости чистых активов общества на дату принятия решения, которое повлекло возникновение права требования выкупа акций.

В п. 1 ст. 35 Закона предусмотрено, что в случае отсутствия иных средств для выкупа акций общества может использоваться резервный фонд общества. Если указанной суммы недостаточно для приобретения всех предложенных к выкупу акций, то они выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям.

Однако это не означает, что обязанность общества выкупить акции у акционеров, предъявивших требование о выкупе, не будет исполнена в отношении оставшихся акций. На обеспечение прав акционеров, предъявивших требования о выкупе принадлежащих им акций, направлены следующие нормы законодательства:

• выплаты по акциям, которые должны быть выкуплены в соответствии со статьей 76 Закона, осуществляются в первую очередь при распределении имущества ликвидируемого общества между акционерами (п. 1 ст. 23 Закона);
• до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со статьей 76 Закона, общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по акциям (п. 1 ст. 43 Закона);
• общество не вправе осуществлять приобретение размещенных акций до выкупа всех акций, требования о выкупе которых предъявлены в соответствии со статьей 76 Закона (п. 3 ст. 76 Закона).

Срок выкупа акций - 30 дней, исчисляемых с окончания течения срока в 45 дней, установленного для заявления требования о выкупе.

С 1 июля 2016 года действующая редакция закона будет дополнена пунктом, согласно которому делается акцент на том, что общество обязано выкупить акции только у акционеров, включенных в список лиц, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. В случае же предъявления требований о выкупе акций лицами, не включенными в указанный список, общество не позднее 5 рабочих дней после истечения 45 дневного срока обязано направить отказ в удовлетворении таких требований. Не позднее чем через 50 дней после принятия соответствующего решения общим собранием акционеров совет директоров утверждает отчет об итогах предъявления акционерами требований о выкупе принадлежащих им акций. В непубличном обществе, в котором функции совета директоров осуществляет общее собрание акционеров, отчет об итогах предъявления требований акционеров о выкупе акций утверждается лицом, осуществляющим функции единоличного исполнительного органа такого общества, если уставом этого общества его утверждение не отнесено к компетенции общего собрания акционеров или коллегиального исполнительного органа общества.

Если акционерное общество не исполнит обязанность по выкупу акций у акционеров в установленный законом срок, акционеры вправе потребовать уплаты процентов за пользование чужими денежными средствами. Такие проценты исчисляются с момента возникновения у общества обязанности выкупа акций обществом по требованию акционеров.

Держатель реестра акционеров списывает выкупаемые акции с лицевого счета зарегистрированного лица и вносит в реестр запись о переходе прав собственности на акции к обществу в течение 3 рабочих дней с момента представления следующих документов (п. 4 ст. 76 Закона об АО, п. 2.5.1 Положения о порядке внесения изменений в реестр в случаях выкупа акций):

1. Отчета об итогах предъявления акционером или акционерами требований о выкупе принадлежащих им акций, утвержденного советом директоров (наблюдательным советом) общества.
2. Требования (требований) о выкупе акций или его копии, скрепленного печатью общества и подписанного уполномоченным лицом общества.
3. Документа (документов), подтверждающего (подтверждающих) исполнение обществом обязанности по выплате денежных средств акционеру или акционерам, предъявившим требования о выкупе принадлежащих им акций.