ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ЧЛЕНОВ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ

У каждой компании, в составе органов управления которой сформирован совет директоров, возникает вопрос о необходимости выплаты и о размере устанавливаемого членам совета директоров вознаграждения за исполнение ими своих обязанностей.

Во многих российских компаниях совет директоров формируется из состава менеджмента самой компании. В таком случае вопрос о мотивации членов совета директоров не является актуальным: система мотивации менеджмента, как правило, зависит от результатов деятельности компании и сама по себе создает достаточные стимулы для активной и эффективной работы. В лучшем случае члены совета директоров в таких компаниях получают дополнительное вознаграждение, выплачиваемое в фиксированном размере по итогам работы за год.

Вопрос об установлении вознаграждения приобретает актуальность в тех случаях, когда компания планирует привлечь в состав совета директоров независимых директоров. С одной стороны, размер вознаграждения независимых директоров должен быть достаточным для того, чтобы привлечь квалифицированных специалистов для работы в совете. С другой размер вознаграждения должен отражать роль директоров в составе совета директоров и мотивировать их на проявление должной активности, заботливости и осмотрительности при исполнении возложенных на них функций. Кроме того, практика показывает, что размер вознаграждения должен быть зависимым от капитализации компании, сферы деятельности и рисков, которые несут директора при исполнении своих обязанностей.

Компания при поиске независимых директоров должна изначально определить, какую сумму расходов она готова понести в связи с их привлечением в совет директоров. При этом следует учитывать, что данная сумма складывается не только из вознаграждения, но и из компенсации расходов независимых директоров (особенно нерезидентов), связанных с трансфером, проживанием, питанием, визовой поддержкой и т. д.

Несколько общих замечаний

1) При расчете размера вознаграждения следует заранее учитывать, что члены совета директоров получают вознаграждение за минусом подоходного налога. Размер подоходного налога в России для резидентов составляет 13 %, для нерезидентов 30 %. Поскольку компания сама будет выступать налоговым агентом, фактически полученное членами совета директоров вознаграждение может оказаться меньше ожидаемого.

Кроме того, в некоторых странах налог для резидентов может составлять более 30 %, и полученный иностранным членом совета директоров доход будет облагаться дополнительно в стране, резидентом которой он является. Например, в Англии размер подоходного налога (income tax) может составлять до 45 % от полученного дохода.

Данные особенности также следует учитывать при расчете размера вознаграждения.

2) Решение о выплате вознаграждения принимается общим собранием акционеров (общим собранием участников в обществах с ограниченной ответственностью), и члены совета директоров не могут быть заранее уверены, что общее собрание примет решение о выплате вознаграждения или что вознаграждение не будет выплачено в размере ниже оговоренного.

Для устранения данной проблемы и создания большей определенности в вопросе о размерах и порядке выплаты вознаграждений на общем собрании акционеров может быть утверждено положение о вознаграждениях и компенсациях, выплачиваемых членам совета директоров. В случае необходимости общее собрание может принять решение об изменении или отмене данного положения. Однако следует учитывать, что в акционерных обществах такое решение принимается общим собранием только по предложению совета директоров (п. 3 ст. 49 ФЗ Об акционерных обществах"), а действующие директора могут быть не заинтересованы в изменении данного положения.

В положении о вознаграждениях и компенсациях может быть установлен не только размер вознаграждений, но и условия и порядок их выплаты. Кроме того, положение может определять, все ли члены совета директоров будут получать вознаграждение или только определенные категории (например, неисполнительные члены совета директоров или независимые члены совета директоров).

Если вознаграждения будут получать только определенные категории членов совета директоров, например, только независимые директора, необходимо определить критерии отнесения членов совета директоров к данным категориям[1].

Структура вознаграждения

В настоящий момент в практике корпоративного управления не существует единого подхода, какую структуру должно иметь вознаграждение для членов совета директоров. Каждая компания определяет структуру вознаграждения, исходя из задач, стоящих перед членами совета директоров, и специфики бизнеса.

UK Corporate Governance Code рекомендует, чтобы для неисполнительных директоров не устанавливалось вознаграждение в виде опционов или иные виды вознаграждения, получение которых зависит от выполнения показателей компанией. В исключительных случаях, если акционеры компании одобрили систему вознаграждения на основе опционов, право на получение опциона должно появляться у директоров не ранее чем через год с момента, когда они перестали быть членами совета директоров (UK Corporate Governance Code sec. D. 1.3).

Кроме того, UK Corporate Governance Code отмечает, что независимый директор не должен получать дополнительного вознаграждения от компании помимо вознаграждений за исполнение им функций члена совета директоров и (или) члена комитета, а также не должен быть акционером или иметь опционы на акции компании и получать вознаграждения, размер которых зависит от показателей компании в будущем (UK Corporate Governance Code sec. B. 1.1).

В Проекте кодекса корпоративного управления, опубликованном на сайте Центрального банка России, рекомендуется, чтобы компании выплачивали часть годового фиксированного вознаграждения членам совета директоров акциями компании, причем право собственности на них должно перейти к директору немедленно, не будучи обусловленным достижением каких-либо показателей в будущем.

Оптимальной долгосрочной мотивацией является такая система требований, которая позволяет директору реализовать основную часть принадлежащих ему акций общества лишь по истечении определенного срока (не менее одного года) после его выхода из состава совета директоров общества (Проект кодекса корпоративного управления, п. 6.2.4).

Действующий Кодекс корпоративного поведения рекомендует, чтобы выплачиваемое вознаграждение членов совета директоров было равным для всех членов совета директоров, и размер вознаграждений всех членов совета директоров был единым независимо от того, является ли член совета директоров исполнительным, неисполнительным или независимым директором.

Данный подход по установлению вознаграждения, с одной стороны, дополнительно мотивирует исполнительных директоров для выполнения функций членов совета директоров, с другой - создает ситуацию двойного вознаграждения: исполнительные директора получают вознаграждение как топ-менеджеры компании и как члены совета директоров. Независимые директора могут не согласиться с тем, что они будут получать такое же вознаграждение, как и исполнительные директора, поскольку они полностью сфокусированы на работе в совете директоров.

Конечно, в том случае, если для неисполнительных и исполнительных директоров не устанавливается вознаграждение вообще, они не мотивированы для участия в заседаниях. Возможным выходом является установление вознаграждения для данных категорий директоров за количество посещенных заседаний и соразмерного вознаграждения по итогам года.

В Проекте кодекса корпоративного управления (п. 6.2.1) указано, что фиксированное годовое вознаграждение является предпочтительной формой денежного вознаграждения членов совета директоров. Фиксированное вознаграждение должно отражать ожидаемые временные затраты директора, связанные с подготовкой и участием в заседаниях совета директоров. Желательно, чтобы размер фиксированного вознаграждения был дифференцирован в зависимости от объема обязанностей директора в совете директоров общества, с тем чтобы отразить дополнительные временные затраты, сопряженные с выполнением функций председателя совета, члена комитета, председателя комитета, старшего независимого директора.

На практике в российских и иностранных компаниях используют отдельно или в совокупности следующие формы вознаграждений: фиксированное вознаграждение, вознаграждение, устанавливаемое в зависимости от количества посещенных заседаний совета директоров и заседаний комитетов при совете директоров, и переменное вознаграждение, устанавливаемое в зависимости от стоимости акций или других показателей компании.

Фиксированное вознаграждение устанавливается для отдельных категорий членов совета директоров или для всех членов совета директоров в заранее определенном размере. Данное вознаграждение также может учитывать роль директора в совете директоров. Например, если член совета директоров является председателем совета директоров, заместителем председателя совета директоров, старшим независимым директором, он может получать дополнительное вознаграждение.

Данное вознаграждение обычно является минимальной платой за участие в совете директоров и устанавливает планку" вознаграждения, ниже которой директора не смогут получить по итогам работы за год. Оно служит основой для привлечения в совет директоров независимых директоров.

В большинстве российских компаний устанавливается только фиксированное вознаграждение. Кроме того, в некоторых компаниях устанавливается фиксированное вознаграждение и вознаграждение с переменной частью.

О размере вознаграждений

Если говорить о размере устанавливаемого вознаграждения, то он может сильно отличаться в зависимости от сферы и капитализации компании.

Компания HAY Group в 2013 году подготовила обзор 300 американских компаний по размеру вознаграждения, выплачиваемого членам совета директоров (2012 Non-Executive Director Compensation and Benefits Survey 2012 Hay Group 300 Data Summary). По итогам полученных данных средний размер фиксированного вознаграждения для членов совета директоров в американских компаниях за 20112012 корпоративный год составил 80 000 долл. США.

Кроме того, фиксированный размер вознаграждения за исполнение обязанностей члена комитета по аудиту и комитета по вознаграждениям составил 10 000 долл. США. За работу в комитетах по вознаграждениям и номинациям и корпоративному поведению вознаграждение составило 7 500 долл. США.

В России размер вознаграждения членов совета директоров сильно отличается. Для примера в таблице приведены данные о фиксированных размерах вознаграждения членов советов директоров компаний в различных отраслях (по данным, указанным в положениях о вознаграждениях членов совета директоров рассматриваемых компаний) (см. таблицу 1).

Таблица 1. Данные о размерах фиксированных вознаграждений членов советов директоров российских компаний

Компания

Размер вознаграждения в долл. США

ОАО АНК Башнефть"

48000

ОАО Уралкалий"

100000

ОАО Сибур-Холдинг"

250000

ОАО АФК Система"

250000

ОАО Интер РАО ЕЭС"

43750

ОАО ОМЗ"

40000

ОАО Полиметалл"

120000

Нередко в компаниях вознаграждение устанавливается в зависимости от количества заседаний совета директоров и (или) комитетов, в которых принял участие член совета директоров. Такой подход стимулирует члена совета директоров (комитета) участвовать в наибольшем количестве заседаний.

В положении о вознаграждениях рекомендуется указать максимальную сумму, которую члены совета директоров (комитетов совета директоров) могут получить за участие в каждом заседании, поскольку члены комитетов могут злоупотреблять данным правом и созывать заседания без необходимости.

По данным HAY Group, средний размер вознаграждения за участие в одном заседании комитета по аудиту в США составил $ 2000, за участие в одном заседании других комитетов вознаграждения составляли в среднем по $1500. За участие в одном заседании совета директоров средний размер вознаграждения составил $2000. При этом за исполнение обязанностей председателя выплачивалась фиксированная сумма в год: совет директоров - $20 000, комитет по вознаграждениям - $15 000, другие комитеты - $10 000 (2012 Non-Executive Director Compensation and Benefits Survey 2012 Hay Group 300 Data Summary).

В практике российских компаний редко встречается дифференциация вознаграждений, выплачиваемых в зависимости от вида комитета. Чаще всего вознаграждение устанавливается в равном размере для всех комитетов (см. таблицу 2). В американских и европейских компаниях размеры вознаграждений за участие в комитетах по аудиту и назначениям и вознаграждениям обычно выше, чем за участие в других комитетах.

Таблица 2. Данные о размерах вознаграждений членов советов директоров за участие в заседаниях совета директоров, его комитетов, а также за исполнение обязанностей председателя совета директоров или председателя комитета совета директоров в российских компаниях

Компания

Размер вознаграждения за участие в заседаниях совета директоров

в долл. США

Размер вознаграждения за участие в заседаниях комитетов совета директоров

в долл. США

Размер вознаграждения за исполнение обязанностей председателя совета директоров

в долл. США

Размер вознаграждения за исполнение обязанностей председателя комитета совета директоров

в долл. США

ОАО АНК Башнефть"

4300 (за каждое заседание совета директоров)

500 (за каждое заседание комитета)

-

2000 (за каждое заседание комитета)

ОАО Уралкалий"

50000 (в год)

50000 (в год)

200000 (в год)

200000 (в год)

ОАО Сибур-Холдинг"

62500 (в год)

62500 (в год)

125000 (в год)

-

ОАО АФК Система"

4000 (за каждое заседание совета директоров)

500 (за каждое заседание комитета)

25000 (в год)

5000 (в год)

ОАО Интер РАО ЕЭС"

-

4375 (в год)

+30% к базовому вознаграждению

+15% к базовому вознаграждению

ОАО ОМЗ"

-

-

234000 (в год)

203000 (в год)

ОАО Полиметалл"

5000 (за каждое заседание совета директоров)

5000 (за каждое заседание комитета) + 15000 (в год)

350000 (в год)

30000 (в год)

Переменная часть вознаграждения нередко определяется в зависимости от стоимости акции или других показателей компании. Такое вознаграждение может выплачиваться, в том числе, и акциями компании, что стимулирует членов совета директоров эффективнее оценивать влияние принятых решений на стоимость компании.

Опционные программы позволяют выстроить длительные отношения с директором и показать, что компания заинтересована в его деятельности не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе.

На практике для реализации опционных программ используются различные правовые механизмы. Чаще всего это:

1) Выплата вознаграждения акциями компании. Компания может выплачивать членам совета директоров вознаграждение в виде реальных акций компании, при этом количество акций рассчитывается в зависимости от определенных показателей. Среди недостатков данной системы вознаграждения можно выделить:

а) необходимость компании владеть своими акциями либо приобретать их на рынке. При этом в соответствии с требованиями ФЗ Об акционерных обществах" выкупленные акции должны быть реализованы обществом не позднее одного года с даты их приобретения. В том случае если они не были реализованы, общее собрание акционеров компании должно принять решение об уменьшении уставного капитала путем погашения указанных акций;

в) цена реализации обществом выкупленных акций должна быть сопоставима с их рыночной стоимостью, чтобы у приобретателя не возникало дополнительных налоговых последствий.

В качестве примера использования данной системы вознаграждения в России можно привести ОАО НК Роснефть", которая выплатила членам совета директоров вознаграждение за 2011-2012 корпоративные года только в виде акций компании (Годовой отчет ОАО НК Роснефть", стр. 125). Вознаграждение акциями выплачивалось действующим членам совета директоров ОАО НК Роснефть". С одной стороны, это может быть хорошим стимулом для членов совета директоров уделять больше времени компании, поскольку они будут заинтересованы в повышении эффективности деятельности компании и в росте капитализации, однако в этом случае проявляется и недостаток данной системы вознаграждения - члены совета директоров могут целенаправленно принимать решения или делать заявления, которые в краткосрочном периоде могут привести к резкому росту стоимости акций компании. Поэтому в зарубежной практике выплаты по данному виду вознаграждений часто производятся только после того, как члены совета директоров перестали быть таковыми (в зарубежной практике корпоративного управления выплаты по опционным программам обычно устанавливаются не ранее чем через 1 год после прекращения полномочий членов совета директоров). Кроме того, стоимость акций следует рассчитывать за период более чем один год.

2)Выплата вознаграждения в зависимости от прироста показателей компании, в том числе и стоимости акций. Как вариант данной системы в настоящее время используются фантомные акции". При этом за членами совета директоров закрепляется определенное количество эквивалента обычных акций, которые фактически не существуют. Через некоторый промежуток времени участник данной программы может реализовать фантомные акции", предъявив их к погашению самой компании. Кроме того, за участником может быть закреплено право на получение дополнительного дохода по фантомным акциям" в случае выплаты дивидендов по акциям общества.

При выплате вознаграждения в зависимости от прироста показателей компании член совета директоров получит через определенное время вознаграждение в случае положительной динамики по установленным показателям.

Недостатком данной системы является то, что участник может получить вознаграждение только от самой компании и не может самостоятельно реализовать фантомные акции" на рынке. В том случае, если член совета директоров по условиям программы будет получать вознаграждение через несколько лет после прекращения полномочий, он не может быть уверен в том, что он это вознаграждение действительно получит, т. к. у компании могут возникнуть финансовые трудности.

Для расчета размера вознаграждения можно использовать следующую формулу:

AF = (FF*WP/(360*Y))*(EC2/EC1),

где:

AF годовое вознаграждение;

FF размер фиксированного вознаграждения, которое берется за базу при расчете вознаграждения;

WP период работы лица в составе совета директоров компании в течение корпоративного года (определяется как число календарных дней между датой избрания члена совета директоров и датой следующего годового общего собрания акционеров);

Y количество лет, в течение которых член совета директоров исполнял свои обязанности в составе совета директоров компании;

EC1 расчетная стоимость 1 (одной) обыкновенной акции компании на дату избрания члена совета директоров;

EC2 расчетная стоимость 1 (одной) обыкновенной акции компании на дату прекращения полномочий члена совета директоров.

Если акции компании котируются на бирже, для расчета цены акций можно использовать среднюю цену, установленную на данный торговый день, или средневзвешенную цену за определенный временной интервал. Если акции компании не котируются на бирже, для определения цены акции можно использовать отчет оценщика, составленный на необходимую дату.

Размер опционных выплат в США за 20112012 корпоративный год в среднем составлял $120 000 (2012 Non-Executive Director Compensation and Benefits Survey 2012 Hay Group 300 Data Summary).

Тенденции

Если говорить о динамике изменений размера вознаграждения членов совета директоров, то следует отметить, что общий размер вознаграждения в США относительно 2010 года вырос. Это связано с принятием законов Сарбейнза-Оксли, Додда-Франка, а также с другими крупными реформами на рынке ценных бумаг, которые потребовали от членов совета директоров больше времени для проработки вопросов. Возросла нагрузка на комитеты по аудиту и по вознаграждениям, поскольку на них в соответствии с законом Сарбейнза-Оксли была возложена основная роль по выбору внешних аудиторов, заслушиванию отчетов внутренних аудиторов, совершенствованию структуры вознаграждения и т. д.

Из представленных данных HAY Group видно, что, несмотря на имеющиеся кризисные явления в экономике, вознаграждение членов совета директоров относительно 2010 года увеличилось (см. таблицу 3).

Таблица 3. Размеры вознаграждений членов совета директоров в США в зависимости от капитализации компании в периоды 20102011 и 20112012 годов

20112012

20102011

Капитализация компании (млд долл. США)

Размер вознаграждения

Капитализация компании (млд долл. США)

Размер вознаграждения

до $10

$220250

до $10

$214600

$10 - $20

$239500

$10 - $20

$220000

$20 - $40

$245000

$20 - $40

$240580

Более $40

$272500

более $40

$250600

Дополнительные формы вознаграждения

Кроме денежных форм вознаграждений, для членов совета директоров могут устанавливаться иные дополнительные формы вознаграждения.

Например, в качестве дополнительного вознаграждения членам совета директоров может предоставляться страхование. На практике, особенно в американских и английских компаниях, распространено заключение в отношении директоров двух видов страхования:

а) Договор страхования должностных лиц и директоров (Directors and officers insurance agreement (Damp;O agreement)), который обеспечивает страхование имущественных интересов директоров и должностных лиц компании от широкого круга требований (исков), которые могут быть предъявлены к ним третьими лицами в связи с осуществлением служебной деятельности.

Стоимость полиса Damp;O устанавливается в зависимости от размера страхового покрытия, количества застрахованных, капитализации компании, существующих рисков и т. д.

б) Медицинское страхование и страхование, связанное с трансферами членов совета директоров. В международной практике страховых компаний существует страховой полис, который обеспечивает 2 вида данного покрытия, - Travel insurance. С помощью данного полиса может быть произведено возмещение убытков, связанных с потерей или повреждением багажа члена совета директоров, отменой или задержкой рейсов. Кроме того, застрахованное лицо может получить необходимую юридическую поддержку при наступлении данных ситуаций. В части, связанной с медицинским покрытием, данная страховка обеспечивает экстренное лечение, госпитализацию и, при необходимости, репатриацию в резидентскую страну.

Важно, чтобы данная страховка покрывала лечение в стране, в которой будут проходить заседания совета директоров, и со страховой компанией, осуществляющей страхование, сотрудничали местные клиники.

Порядок выплаты вознаграждения

При составлении положения о вознаграждениях и компенсациях, выплачиваемых членам совета директоров, следует обратить внимание на порядок выплаты вознаграждения, который должен быть взаимосвязан с внутренними процедурами компании.

Если в компании назначен корпоративный секретарь, то целесообразно установить, что расчет вознаграждения производит корпоративный секретарь, а выплату вознаграждения и компенсацию произведенных расходов осуществляет финансовый блок.

В положении необходимо отразить срок выплаты вознаграждения. Если вознаграждение выплачивается ежемесячно, то выплаты вознаграждений лучше производить после 15 числа месяца, следующего за расчетным.

Компенсация расходов

Участие членов совета директоров в заседания часто связано с приездом из другого города или даже страны. В связи с этим необходимо предусмотреть, каким образом будут компенсироваться данные расходы. Компания может компенсировать членам совета директоров расходы на проезд до места назначения и обратно, расходы по найму жилого помещения, а также иные документально подтвержденные расходы, связанные с выполнением функций члена совета директоров.

Для компании удобнее, если трансфер и проживание членов совета директоров оплачивает непосредственно сама компания, а не происходит последующая компенсация произведенных расходов.

Это связано со следующими причинами:

1) Компания может компенсировать только фактически произведенные и документально подтвержденные расходы. Членам совета директоров необходимо будет предоставлять оригиналы документов, подтверждающих их расходы, что иногда может быть проблематично. Кроме того, компания сможет компенсировать данные расходы только после предоставления документов, подтверждающих данные расходы.

2) Компания при компенсации расходов должна будет удерживать подоходный налог, и фактически полученная членом совета директоров сумма будет меньше затраченной.

Естественно, что у членов совета директоров могут возникать иные расходы, связанные с исполнением ими функций в составе совета директоров, такие как: питание, услуги такси, расходы на телефонные переговоры и т. д.

В положении следует установить лимит сумм, которые компания сможет компенсировать членам совета директоров при предоставлении документов, подтверждающих данные расходы. В случае если установленные лимиты были превышены, члены совета директоров должны будут нести расходы самостоятельно. Это позволит, с одной стороны, избежать нарушения интересов акционеров, связанных с чрезмерными тратами, произведенными членами совета директоров, с другой стороны, членам совета директоров будет понятно, какую максимальную сумму подтвержденных расходов они смогут компенсировать за счет компании.

Раскрытие информации

При выплате вознаграждений членам совета директоров следует помнить, что компании, которые осуществляют раскрытие информации в виде ежеквартальных отчетов, должны, кроме прочих сведений, указывать информацию о размере вознаграждений, льгот и/или компенсаций расходов по каждому органу управления компании (п. 5.3 Приказа ФСФР России от 04.10.2011 г. № 11-46/пз-н (ред. от 24.04.2012 г.) Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг").

Лучшей практикой корпоративного управления является раскрытие в годовом отчете компании размеров вознаграждений и компенсаций, произведенных индивидуально каждому члену совета директоров.

В заключение хочется отметить, что правильно выстроенная система вознаграждения не только для топ-менеджмента компании, но и для членов совета директоров, особенно в публичных компаниях, является одной из составляющих успешного развития компании в будущем.

Для того чтобы система вознаграждения была эффективной, следует придерживаться следующих принципов, которые были сформулированы на Financial Stability Forum для установления вознаграждения топ-менеджменту компаний, но могут быть применены и при разработке системы вознаграждения для членов совета директоров (FSF Principles for Sound Compensation Practices , 2009):

1) Вознаграждение должно являться мотивационной системой, а не просто рыночной мерой; оно должно отражать время и усилия, затраченные членами совета директоров при исполнении ими обязанностей.

2) Система вознаграждения должна быть построена таким образом, чтобы размер вознаграждения учитывал существующие риски, связанные с деятельностью компании.

3) В компании должна быть выстроена система по контролю со стороны акционеров и заинтересованных лиц за установлением и выплатой вознаграждения.

4) Компания должна раскрывать четкую, полную и своевременную информацию о компенсациях и вознаграждениях, выплачиваемых членам совета директоров.

Безусловно, тщательно проработанное положение о вознаграждениях позволит избежать споров и вопросов со стороны как членов совета директоров, так и акционеров компании, связанных с выплатой вознаграждения и компенсацией расходов, которые произвели члены совета директоров. Особенно это важно при привлечении компанией иностранных независимых директоров, которые, имея опыт работы в советах директоров различных компаний, очень скрупулезно подходят к данному вопросу



[1] Исходя из лучших практик корпоративного управления, рекомендуется включать в повестку дня первого заседания совета директоров после его избрания на общем собрании вопрос об определении статуса членов совета директоров: кто из избранных членов этого органа признается независимым, неисполнительным, исполнительным директором.