Обзор конференции «Корпоративное право 2021»

Ежегодная конференция «Корпоративное право» с успехом прошла 22 октября в Москве. Это уже четвертая конференция, проведенная журналом «Акционерное общество». Конференция «Корпоративное право 2021» собрала более 200 очных участников, и 60 человек подключились к мероприятию дистанционно. Главный редактор журнала «Акционерное общество» Илья Варламов отметил: «В этом году нам удалось собрать уникальный состав спикеров, благодаря чему конференция получилась практической, с максимально насыщенной программой».

Слева направо: Олег Цветков, Управляющий директор — Руководитель Службы корпоративного секретаря ПАО Сбербанк; Илья Варламов, главный редактор журнала «Акционерное общество: вопросы корпоративного управления»

В пленарной части выступили представители Центрального банка России Андрей Якушин, профессор ИЦЧП Денис Новак, ведущий эксперт по раскрытию информации Дмитрий Оленьков (Интерфакс — ЦРКИ), дистанционно к конференции подключились известные эксперты: Ирина Шиткина и Артем Карапетов. Модерировал пленарную часть Олег Цветков, Управляющий директор — Руководитель Службы корпоративного секретаря ПАО Сбербанк.

Слева направо: Олег Цветков, Управляющий директор — Руководитель Службы корпоративного секретаря ПАО Сбербанк; Андрей Якушин, Начальник Управления развития корпоративных отношений Банка России; Денис Новак, профессор ИЦЧП им. С.С. Алексеева при Президенте РФ; Дмитрий Оленьков, Директор ООО «Интерфакс — ЦРКИ». Дистационно: Ирина Шиткина, профессор кафедры предпринимательского права юридического факультета права МГУ имени М.В. Ломоносова; Артем Карапетов, директор Юридического института «М-Логос»

Олег Цветков в своем выступлении отметил, что развитие облачных технологий, искусственного интеллекта, голосовых интерфейсов сегодня радикальным образом меняет роль человека в бизнес-процессах, повышает производительность труда и создает новые ценностные предложения. Корпоративное управление также не стоит в стороне от этих мировых тенденций, поэтому необходимо продолжать перевод процессов корпоративного управления в цифровые каналы, в том числе с использование AI, который предоставляет новые цифровые возможности для коммуникаций с акционерами и для организации работы совета директоров. Олег Цветков также затронул тему важности ESG-трансформации компании как ключевого фактора инвестиционной привлекательности компании для инвесторов.

Начальник Управления развития корпоративных отношений Банка России Андрей Якушин сообщил, что Банк России до конца 2021 г. опубликует рекомендации для советов директоров публичных акционерных обществ об учете ESG-рисков в своей работе. «Мы надеемся, что это будет важным инструментом поддержки для сотрудников компаний, которые озадачены вопросами ESG, вопросами устойчивого развития, но пока не могут достучаться до руководства».

Выступление Дениса Новака на конференции стало первым после назначения на должность уполномоченного по правам потребителей финансовых услуг Банка России. Денис Новак рассказал об актуальных вопросах ликвидации юридических лиц после реформы ГК РФ.

Профессор кафедры предпринимательского права юридического факультета права МГУ имени М.В. Ломоносова Ирина Шиткина сделала сообщение о том, как эволюционировали холдинги за 30 летнюю историю существования в России. Ирина Шиткина, в частности, отметила, что холдинги по сути являются прообразом современных экосистем. С точки зрения развития законодательства опережающей является судебная практика, которая дала новые понятия, в частности, понятие «экономический интерес группы компаний», которое сейчас учитывается в делах о банкротстве.

Директор Юридического института «М-Логос», главный редактор журнала «Вестник экономического правосудия» Артем Карапетов посвятил свое выступление сделкам по отчуждению доли в ООО и перспективам пояснения вопроса о роли нотариального удостоверения.

Дмитрий Оленьков рассказал о Концепции реформирования требований к раскрытию информации.

Вторая панель была целиком посвящена тематике ESG. В этом году это, пожалуй, самая обсуждаемая тема в профессиональном сообществе. Модерировала панель Людмила Миронова, генеральный директор первого цифрового регистратора АО «СТАТУС».

Слева направо: Денис Шаклеин, директор EY Law; Анна Евланова, менеджер EY Law; Владимир Гусаков, управляющий директор ПАО «Московская биржа» по взаимодействию с эмитентами и органами власти; Елена Дубовицкая, директор Центра устойчивого развития Школы управления Сколково; Екатерина Никитчанова, заместитель директора — руководитель Экспертного центра РИД; Людмила Миронова, генеральный директор первого цифрового регистратора АО «СТАТУС»

Директор Центра устойчивого развития Школы управления Сколково Елена Дубовицкая отметила, что популярность ESG-тематики связана во многом с тем, что вопрос активно интересует инвесторов. Современное поколение инвесторов не готово инвестировать без учета ESG-факторов. На сегодняшний день существуют более 600 ESG-рейтингов, и все они, несмотря на разницу в методологиях, сходятся к относительно универсальному пониманию вопроса. По ее словам, многие российские компании в силу объективной необходимости и/или определенной зрелости бизнеса и системы управления уже заметно улучшили свою ESG-практику, а часть из них сейчас проходит системную ESG-трансформацию. Методические рекомендации в области ESG, разработанные Банком России, соответствуют лучшим практикам и могут помочь компаниям на пути к устойчивому развитию.

В панели также выступили: Владимир Гусаков, управляющий директор ПАО «Московская биржа» по взаимодействию с эмитентами и органами власти, Никитчанова Екатерина, заместитель директора — руководитель Экспертного центра РИД, Меребашвили Тамара, руководитель Блока корпоративных и имущественных отношений ПАО «Интер РАО».

Денис Шаклеин и Анна Евланова из EY рассказали о приоритетах руководителей российских и зарубежных компаний при планировании развития юридических департаментов. Выступление было подготовлено на основании исследования, проведенного EY совместно с Центром изучения и развития юридической практики при Гарвардской школой права. В основу исследования легли опросы 2000 руководителей компаний и 1000 руководителей юридических департаментов компаний, осуществляющих свою коммерческую деятельность в 22 странах и в 17 отраслях экономики. На основании данных опросов были сделаны выводы о возможных изменениях в порядке функционирования и ожидаемых трансформациях работы юридических департаментов.

В третьей части конференции рассматривались вопросы, связанные с нововведениями в корпоративном праве и актуальной практикой. Модерировал панель Максим Бунякин, управляющий партнер Branan Legal.

Слева направо: Михаил Церковников, заведующий кафедрой ­ИЦЧП при Президенте РФ; Александр Некторов, партнер адвокатского бюро Nektorov, Saveliev & Partners (NSP); Александр Кузнецов, руководитель группы корпоративных споров «Пепеляев групп»; Максим Бунякин, управляющий партнер Branan Legal; Елена Агаева, советник, руководитель практики слияний и поглощений и корпоративного права АБ «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» в Санкт-Петербурге; Роман Габитов, директор правового управления АО «­СТАТУС»; Александр Зотов, адвокат Коллегии адвокатов «Монастырский, Зюба, Степанов и Партнеры»

Максим Бунякин в своем выступлении акцентировал внимание на эффективных инструментах реструктуризации: выделение с одновременным присоединением, «непропорциональная» реорганизация и др. Также Максим рассказал о критических ошибках при реорганизации, ее альтернативах, порядке работы с кредиторами и особенностях подготовки передаточного акта.

Спикеры обсудили основные тренды практики ВС РФ по корпоративным спорам, средства защиты покупателей в M&A-сделках и др., поделились опытом применения корпоративного договора.

Руководитель группы корпоративных споров «Пепеляев групп» Александр Кузнецов рассказал, что за период 2020–2021 гг. Верховный Суд РФ проделал огромную работу в части совершенствования судебной практики в сфере корпоративных споров. В частности, были сформулированы чрезвычайно важные для практики выводы о диспозитивности регулирования непубличных обществ (даже если в законе прямо не указано на возможность отступления в уставе общества от правила, установленного законом), одновременно указано, что устав не может включать правила, противоречащие существу законодательного регулирования хозяйственных обществ (например, бессрочный запрет возможности выйти из общества без возможности забрать свои инвестиции). Помимо этого, следует отметить весьма интересные позиции в части информационных прав акционера, прояснившие понятие разумной деловой цели запроса документов, а также вывод о том, что супруга, получившая долю в ООО в порядке раздела семейного имущества, не становится автоматически полноправным участником, а лишь имеет право попросить о вхождении в состав участников, остальные участники могут отказать супругу (супруге) с выплатой ей действительной стоимости доли.

Александр Некторов из Nektorov, Saveliev & Partners (NSP) рассказал о базовых шагах, необходимых для защиты покупателя при сделках купли-продажи бизнеса (M&A). В частности, Александр отметил, что заверения об обстоятельствах — это обязательная часть любой M&A-сделки, которая должна быть качественно и скрупулезно проработана (не только сами заверения, но и комбинации правовых последствий их нарушений в виде взыскания убытков, неустойки, признания договора недействительным, отказа от договора, использования механизмов корректировки цены, реализации штрафных опционов, изменения корпоративного управления и т.д.). Аналог английского indemnity — российский договор о возмещении имущественных потерь — получает все большую и большую популярность при структурировании M&A-сделок. Многие покупатели отказываются от использования оговорки о неконкуренции (non-compete clause), поскольку видят большие риски ее неработоспособности в связи с противоречием законодательству о защите конкуренции. Александр на примерах продемонстрировал, как она может применяться для целей защиты интересов покупателя.

В рамках своего выступления Елена Агаева, советник, руководитель практики слияний и поглощений и корпоративного права АБ «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» в Санкт-Петербурге, рассказала об истории и практике применения в России корпоративных договоров. Елена отметила рост доли договоров, заключаемых по российскому праву, и обсудила с участниками сессии наиболее острые вопросы, возникающие у практикующих юристов при работе с корпоративными договорами.

Директор правового управления АО «СТАТУС» Роман Габитов сделал сообщение о том, как не запутаться в новой цифровой реальности и как найти себя в новом инвестиционном настоящем. В 2020 г. вступили в силу два новых федеральных закона с одинаковыми номерами (259 ФЗ), регулирующие довольно смежные правоотношения, связанные с инвестированием на территории РФ и выпуском цифровых прав. Первый из них — ФЗ от 02.08.2019 «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ…» — узаконил и в общих чертах регламентировал процессы краудфандинга и краудлендинга в РФ. Второй Федеральный закон под номером 259 ФЗ от 31.07.2020 «О цифровых финансовых активах и цифровой валюте…» призван дифференцировать и структурировать понятия цифровых прав, валют, активов, а также дать основу прозрачной и законной деятельности всех участников рынка. Роман подробно рассказал о различиях новых законов и правоприменительной практике.

В панели также приняли участие:  Зотов Александр, адвокат («Монастырский, Зюба, Степанов и Партнеры»), Церковников Михаил, заведующий кафедрой ИЦЧП при Президенте РФ.

Адвокат МЗС Александр Зотов рассказал слушателям об особенностях судебных обеспечительных мер в корпоративных спорах и практике их применения судами в 2020–2021 гг. В выступлении он подробно разъяснил порядок действий и правовые возможности сторон спора по поводу обеспечительных мер, продемонстрировал применение обеспечительных мер на примере текущего крупного корпоративного конфликта и в завершение предложил слушателям определить, какие обеспечительные меры в корпоративных спорах суды принимали, а какие — нет.

Заключительную панель «Органы управления и акционеры» модерировала Юлия Михальчук, адвокат, советник Saveliev, Batanov & Partners.

Алексей Юхнин, руководитель проекта «Федресурс»; Анна Сорокина, основатель Soft Skills Law Academy; ​​​​​​​Юлия Михальчук, советник Saveliev, Batanov & Partners; Сергей Урескул, генеральный директор АО «Институт Корпоративных Технологий»; Светлана Галкина, Заместитель генерального директора по работе с клиентами АО «ДРАГА»

Директор по корпоративному управлению «Просперити Кэпитал Менеджмент» Денис Спирин в своем выступлении отметил, что в компаниях с многоголосыми акциями или с большой долей неголосующих акций возникают специфические риски плохого корпоративного управления, вывода активов и неэффективного менеджмента. И хотя за рубежом публичные компании с такой структурой капитала появляются в последнее время часто, спрос у инвесторов есть именно на определенные бизнес-кейсы и выход таких компаний на публичный рынок в целом подчиняется определенным правилам. Поэтому если и допускать многоголосые акции или увеличение доли неголосующих акций в российских публичных компаниях, то разрешать их нужно только именно в тех ситуациях, которые востребованы у инвесторов и когда более-менее можно рассчитывать, что описанные риски не реализуются. То есть такие акции должны соответствовать определенным требованиям по числу голосов и сроку их «жизни», и разрешать выпускать такие акции можно только инновационным быстрорастущим компаниям, которых выводит на IPO остающийся в капитале и в управлении компании основатель.

Генеральный директор «Института Корпоративных Технологий» Сергей Урескул разобрал кейс, в котором множественное нарушение прав акционеров было поддержано судами всех инстанций. Акционеры полностью лишились своих акций, не получив никаких компенсаций. Сергей Урескул обратил внимание на следующие существующие проблемы в российском акционерном праве: законодательно не урегулирована цена акций дополнительного выпуска, отсутствуют требования к коэффициенту конвертации, никто не следит за состоянием чистых активов АО и за соблюдением обязанности акционеров сделать обязательное предложение.

Руководитель проекта «Федресурс» Алексей Юхнин подчеркнул, что невысокая эффективность процедур банкротства стимулирует кредиторов активнее привлекать контролирующих должника лиц к субсидиарной ответственности. Так, в январе — сентябре 2021 г. в 58% дел кредиторы не получили ни копейки, а доля их удовлетворенных требований за этот же период составила 2,9% к включенным в реестры. В свою очередь, количество поданных и удовлетворенных заявлений о привлечении к субсидиарной ответственности год от года растет. В январе — сентябре 2021 г. было подано более 5 тыс. таких заявлений, а удовлетворено 2,3 тыс., по сравнению с 6,6 тыс. поданными и 2,6 тыс. удовлетворенными за весь 2020 г.

Заместитель генерального директора по работе с клиентами АО «ДРАГА» Светлана Галкина сообщила, что в РФ уже имеется законодательство, позволяющее установить в компании специальное корпоративное регулирование для отдельных АО, имеющих статус международных компаний, зарегистрированных в специальных административных районах в порядке редомициляции. Такие компании могут закрепить в своем уставе положения о применении норм иностранного права для регулирования акционерных отношений, правил иностранных бирж, сохранении корпоративного договора, заключенного до регистрации международной компании. Регистратор осуществляет учет прав акционеров и проведение общих собраний в специальном порядке, а нормы законодательства о рынке ценных бумаг и закона об акционерных обществах применяются в части непротиворечия сути таких акционерных отношений. Она также отметила, что законодательством созданы все условия для комфортной редомициляции компаний и этот процесс постепенно начинает набирать обороты.

В завершение конференции Сорокина Анна, основатель Soft Skills Law Academy, руководитель Центра медиации при РСПП, Председатель Комиссии по высшему юридическому образованию МО АЮР, рассказала про медиацию корпоративных конфликтов и навык юриста — конфликт-менеджера. Выступление вызвало большой интерес у аудитории.

Журнал «Акционерное общество» выражает признательность партнерам конференции:

EY, Nektorov, Saveliev & Partners (NSP), регистратор АО «СТАТУС», Интерфакс, Юридический институт «М-Логос», Zebra, iDeals, BoardMaps, «Монастырский, Зюба, Степанов & Партнеры» (МЗС), АО «ДРАГА», КонсультантПлюс, Гарант, НОКС, газета «ЭЖ-Юрист», ПравоТЭК, Клуб корпоративных споров, РИД.