Дивидендная политика компании

Дивидендная политика - это документ, в котором описывается положение, в котором заработанные деньги распределяются на выплату дивидендов. Это напрямую связано с распределением прибыли в акционерных обществах.

Обычно более опытные инвесторы интересуются дивидендной политикой и могут заранее спрогнозировать будущие дивиденды. Это не так сложно, когда уже известна финансовая отчетность после периода.
Дивидендная политика может быть указана в уставе компании или в отдельном документе (чаще всего). Его можно найти на официальных сайтах публичных компаний в отдельном разделе «Инвесторам или акционерам».
Дивидендная политика может меняться, но обычно это случается очень редко. Инвесторы любят, когда действия компании предсказуемы и понятны.

Обычно, в бизнесе дивиденды выплачиваются из вашего чистого дохода. В редких случаях компания может выплачивать в долг.

В России с 1 июля будет действовать единый подход к правилам выплаты дивидендов госкомпаниями. Суть этого подхода заключается в следующем - госкомпании будут направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. То есть для всех госкомпаний будет действовать единый норматив по отчислениям на дивиденды.

- Выплата дивидендов;
- Реинвестиции в развитие бизнеса;
- Списание долгов (при их наличии);

Выплата дивидендов регулируется Федеральным законом «Об акционерных обществах» в главе V «ДИВИДЕНДЫ ОБЩЕСТВА».

Регламент предусматривает ряд правил, согласно которым определяется размер дивидендов и периодичность их выплаты (один раз в год, раз в полгода или ежеквартально).
По принципу формирования дивидендную политику можно разделить на следующие виды:

- Остаточный принцип. Все деньги выплачиваются после вычета всех расходов и капитальных затрат;
- Фиксированные выплаты. Есть фиксированный платеж, который указан в правилах;
- Процент от чистой прибыли. Самый распространенный принцип;
- Постоянный рост. В США этот вариант часто используется при ежегодном увеличении выплат;

Правила о дивидендной политике не являются строгим документом. Они носят рекомендательный характер и могут изменяться в случае форс-мажорных обстоятельств.

Например, дивидендная политика может содержать следующие положения:
- 50% прибыли по МСФО, если долг / EBITDA меньше 2, иначе 10%;
- 75% свободного денежного потока, если долг / EBITDA составляет от 2 до 3 и 100% свободного денежного потока, если меньше 2;
- 100% свободного денежного потока;

Чаще всего правила меняются в зависимости от текущих рыночных условий. Если на модернизацию нужны большие деньги, дивиденды значительно сокращаются. 

Дивидендная политика по обыкновенным и привилегированным акциям
Компании с размещенными обыкновенными и привилегированными акциями могут иметь разные принципы определения размера дивидендов. Для привилегированных акций всегда указывается минимально возможный дивиденд, в противном случае этот тип акций имеет право голоса в ГоСа.

На чем рассчитывается дивидендная база? Есть несколько вариантов.
1. Свободный денежный поток. Разница между операционным денежным потоком компании и капитальными затратами;
2. Чистая прибыль. Выручка - Себестоимость - Расходы;
3. EBITDA.

Наиболее распространены свободный денежный поток и чистая прибыль. Это позволяет не забирать деньги из компании. Тем не менее, некоторые компании выплачивают дивиденды в долг. На первый взгляд может показаться, что это приведет к плохим последствиям. Но если в будущем компания заработает намного больше, такие дивиденды могут быть вполне оправданными.