Где рождается риск-аппетит: как финансовые риски формируются на уровне управленческих решений

В практике крупных российских производственных холдингов риск-аппетит нередко воспринимается как формальный регуляторный атрибут — утвержденный советом директоров документ, мало связанный с повседневными решениями менеджмента.

Настоящая статья оспаривает этот взгляд. Опираясь на опыт внутреннего аудита, автор показывает: финансовые риски формируются не в момент их регистрации в реестре, а в точках управленческих выборов — при согласовании бюджета, структурировании сделок, найме ключевых сотрудников, принятии инвестиционных решений.

Статья предлагает концептуальную карту генераторов риска и практические инструменты, позволяющие службе внутреннего аудита и совету директоров идентифицировать избыточный риск-аппетит до наступления финансовых потерь.

РИСК-АППЕТИТ1 КАК ­ЗЕРКАЛО ­РЕШЕНИЙ

Каждый год советы директоров крупных российских компаний утверждают Декларацию о риск-аппетите или аналогичный документ. В нем аккуратно прописаны допустимые отклонения по выручке, долговой нагрузке, ликвидности. Документ проходит через комитет по аудиту, получает подпись председателя правления и отправляется в папку с надписью «Корпоративное управление».

А в это время в переговорной на третьем этаже коммерческий директор договаривается с крупным покупателем об отсрочке платежа в 180 дней. В производственном блоке согласуют контракт с единственным поставщиком ключевого сырья без альтернативных опций. Финансовый директор утверждает бюджет, в котором план по выручке на 30% выше фактических возможностей производственных мощностей. Ни одно из этих решений не называется принятием риска. Все они принимаются в рамках обычной операционной деятельности.

В этом заключается ключевое противоречие между декларируемым и фактическим риск-аппетитом. Здесь же рождается большинство финансовых потерь.

Автор этой статьи на протяжении многих лет занимался внутренним аудитом в крупных производственных компаниях. Главный вывод, который удалось сформулировать после десятка проверок и интервью: финансовый риск — это не случайность и зачастую не внешний фактор. Это производная от конкретных управленческих решений. И если научиться видеть эти решения в обыденной операционной деятельности менеджмента, можно управлять риском задолго до того, как он материализуется в убытке.

ОТКУДА БЕРЕТСЯ РИСК: АНАТОМИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО РЕШЕНИЯ

Любое управленческое решение можно разложить на три слоя:

• первый — целевой: зачем мы это делаем и какой результат ожидаем;
• второй — ресурсный: какими средствами, людьми и активами будем достигать цели;
• третий — временной: когда и в какой последовательности.

В каждом из этих слоев скрыт латентный финансовый риск. Это не метафора — это механизм риск-менеджмента.

Целевой слой: риск завышенных ожиданий

Когда цель формулируется без верификации ее достижимости, компания принимает на себя риск кассового разрыва, репутационного ущерба или вынужденного привлечения дорогого внешнего финансирования.

На практике это выглядит так: правление ставит амбициозную цель — «увеличить выручку на 40% за год», — не проверив, есть ли для этого производственные мощности, покупательный спрос нужного объема и достаточный оборотный капитал.

Цель попадает в KPI менеджмента, которые привязаны к бонусам. И вот уже вся система начинает тянуть к этой цифре — любыми способами.

Ресурсный слой: риск неадеква... ✂