Токенизация активов: опыт России

Актуальность темы цифровых активов в России набирает обороты. Не далее как 17 июля с.г. глава государства, выступая на совещании по экономическим вопросам, подчеркнул необходимость

«не упустить момент: своевременно настраивать правовую базу и регулирование, развивать инфраструктуру, создавать условия для обращения цифровых активов»1.

Прежде чем обсуждать такое сложное явление, необходимо договориться о терминах. Так, под токеном можно понимать цифровое представление реального актива2. Соответственно, токенизацией актива является процесс выпуска токенов, представляющих сам реальный актив и (или) его стоимость, в определенной цифровой среде. Токены выпускаются с целью привлечения денежных средств за счет оборота виртуальных активов на рынке. Такое привлечение денежных средств должно происходить в облегченном варианте за счет удобства цифровых технологий.

Вопрос о правовой природе токенов до настоящего времени является дискуссионным. В частности, популярна точка зрения, согласно которой токены не являются новыми объектами гражданских прав, а представляют собой лишь цифровой способ фиксации прав на объекты имущественного оборота3. Именно данный подход, по мнению исследователей, избран в российском праве в отношении категории «цифровые права»4. Отличительной же чертой цифрового актива называют его виртуальность, связанную с существованием актива исключительно в цифровой форме5.

Кроме того, необходимо признать, что токены могут выступать самостоятельными предметами сделок, то есть обладают свойством оборотоспособности, что вносит существенные сложности в понимание и определение природы этого явления, полноценный обзор дискуссии о которой не является предметом настоящей статьи.

Исследователи выделяют следующие виды токенизации в зависимости от вида представляемого актива6:

1. токенизация долга и капитала компании;
2. токенизация товаров;
3. токенизация интеллектуальной собственности;
4. токенизация недвижимости.

Такая типология может быть применена к российским реалиям с существенными оговорками, что будет видно при рассмотрении конкретных видов цифровых активов.

Правовую базу, регулирующую криптоактивы в России, можно охарактеризовать как сравнительно молодую. В ее состав входят следующие основные законы:

• Федеральный закон от 18.03.2019 № 34‑ФЗ (далее — Закон № 34‑ФЗ);
• Федеральный закон от 02.08.2019 № 259‑ФЗ (далее — Закон об инвестиционных платформах);
• Федеральный закон от 31.07.2020 № 259‑ФЗ (далее — Закон о ЦФА).

Не последнюю роль в развитии правовых основ токенизации в нашей стране играет Банк России, который как участвует в законодательной работе, так и самостоятельно выполняет регулятивные и надзорные функции, о которых будет сказано ниже.

В статье приведен обзор следующих аспектов выбранной темы:

• цифровые права в ГК РФ;
• утилитарные цифровые права как способ инвестирования;
• цифровые финансовые активы и перспективы;
... ✂