Еврокомиссия начинает пересмотр Директивы о правах акционеров

Еврокомиссия объявила сбор информации для пересмотра Директивы о правах акционеров (Директива (EC) 2007/36 с поправками, внесенными Директивой (ЕС) 2017/828). Цель нормотворческой инициативы — повышение конкурентоспособности компаний ЕС, акции которых котируются на бирже, и упрощение процедур для участников финансового рынка.  
С момента вступления в силу в 2009 году нормативно-правовой базы по правам акционеров на уровне ЕС, рыночный контекст значительно изменился. ЕС сталкивается с серьезными потребностями в инвестициях, требующими большего объема капитала для поддержки экономики и снижения стоимости финансирования для европейских предприятий. В свете этих изменений и ввиду острой необходимости устранения барьеров на рынке капитала ЕС, оценка будет включать в себя:
- изучение эффективности, затрат и выгод действующих правил для конкретных заинтересованных сторон и необходимость каких-либо упрощений,
- изучение соответствия Директивы о правах акционеров потребностям и ожиданиям заинтересованных сторон,
- изучение внутренней согласованности системы защиты прав акционеров и ее внешней согласованности с другими инструментами ЕС/международными инструментами,
- степень внедрения Директивы о правах акционеров на национальном уровне.
Из-за фрагментации рынков капитала ЕС эмитенты, инвесторы и посредники сталкиваются с высокими административными и финансовыми трудностями при работе на Едином рынке.  
Заинтересованные стороны сталкиваются со сложными и трудоемкими процессами голосования, особенно в трансграничных сценариях. Эмитенты несут высокие затраты на соблюдение требований в отношении идентификации акционеров, в то время как посредники несут значительные расходы на управление голосами по доверенности и информационными потоками. Кроме того, как эмитенты, так и акционеры сталкиваются с высокими затратами и сборами, что увеличивает общие расходы, которые могут быть особенно обременительными для розничных инвесторов.
Среди недостатков, на которые указывают заинтересованные стороны, можно отметить различия в определениях акционеров в разных государствах-членах ЕС, недостаточную ясность в отношении финансовых инструментов, неэффективность процессов идентификации акционеров и голосования, препятствия для осуществления прав акционеров, неэффективность в цепочке посредников, недостаточную прозрачность, отсутствие гармонизации затрат и сборов, а также отсутствие четкого определения и четкого надзора за консультантами по голосованию.
Конкретные варианты разрабатываемой политики будут зависеть от результатов оценки и анализа воздействия, с учетом критериев эффективности, результативности и согласованности.  
Сбор информации продлится до 6 мая 2026 года.