15 ноября 2019 г. в Москве, в отеле «Марриот Аврора», уже в третий раз прошла крупнейшая конференция по корпоративному праву и управлению — «Корпоративное право 2019». Организатором конференции выступил журнал «Акционерное общество: вопросы корпоративного управления».
Конференция, как всегда, объединила лучших специалистов в области корпоративного права и корпоративного управления — директоров компаний, юристов, корпоративных секретарей. «Конференция «Корпоративное право» стала серьезной площадкой для профессионалов. Этот форум — уникальное событие. Он созывает очень интересных спикеров, дает большую почву для общения, для размышления», — комментировал незадолго до события на сайте конференции управляющий директор — руководитель Службы корпоративного секретаря ПАО Сбербанк Олег Цветков.
В этом году площадку форума посетили более трехсот гостей — популярность мероприятия растет с каждым годом. На пленарном заседании и трех стратегических сессиях выступили 30 спикеров. Об уровне организации конференции свидетельствуют яркие комментарии участников события, которыми они поделились в Facebook. Так, директор департамента правового обеспечения общебанковской деятельности Росбанка Леонид Гольдман поблагодарил организаторов за «отличное мероприятие», а советник Saveliev, Batanov & Partners Юлия Михальчук отметила, что все прошло «легко и непринужденно», и посоветовала проводить такие прекрасные конференции чаще.
Программа форума в этом году была чрезвычайно насыщенной. Это связано и с большим количеством новаций в законодательстве и регулировании, актуальных в 2019 г., и с возросшим авторитетом площадки, выступить на которой с каждым разом выражают желание все больше профессионалов.
Пленарное заседание открылось вступительным словом управляющего директора — руководителя Службы корпоративного секретаря ПАО Сбербанк Олега Цветкова. Он отметил, что трендом текущего года стал разворот в сторону трактования уже вступивших в силу законов и нормативных актов — актуальными были обсуждения практики их применения в ежедневной работе. Кроме того, сказал Цветков, большим вызовом для всего профессионального сообщества стала цифровая трансформация бизнеса, которая требует по-новому организовывать взаимодействие с акционерами, клиентами, советами директоров.
По традиции, после приветственной речи модератора слово было передано представителю регулятора — начальнику отдела развития практики корпоративных отношений Департамента корпоративных отношений ЦБ РФ Ольге Антоновой. В своем выступлении она указала на позитивную динамику практики внедрения принципов и рекомендаций Кодекса корпоративного управления в компаниях, которую зафиксировал в 2019 г. мониторинг ЦБ. «В первую очередь это большая заслуга компаний, которые серьезно отнеслись к этим рекомендациям», — отметила Антонова, что вызвало позитивную реакцию зала. По ее словам, в 2019 г. периметр такого мониторинга был расширен. Ранее в него входили только компании из первого и второго котировальных списков биржи, 2019 г. же в него попали также эмитенты, чьи акции находятся в третьем (некотировальном) списке. Кроме того, в этом году ЦБ уделял много внимания повышению уровня корпоративного управления в финансовых организациях. Так, были выпущены рекомендации по соблюдению Кодекса в таких организациях, которые несколько отличаются от общих. Это связано с тем, что в этих компаниях необходимо учитывать интересы не двух (акционеры и менеджмент), а трех (иные стейкхолдеры, например, клиенты) сторон.
Отдельная тема «мягкого регулирования» ЦБ — цифровая трансформация. Так, напомнила Антонова, в 2019 г. было издано письмо об участии советов директоров в вопросах управления информационными технологиями и информационной безопасностью. «Цифровые технологии проникают в сферу жизни всех компаний. Должна происходить трансформация и органов управления. Ведь любое развитие всегда сопряжено с рисками», — пояснила она. Рекомендации по рискам планируется выпустить в следующем году. Также на будущий год намечена работа с советами директоров в вопросах преемственности, одним из действенных инструментов которой регулятор считает проведение самооценки эффективности СД. Рекомендации по проведению этой процедуры ЦБ собирается выпустить в 2020 г. Целевой аудиторией этого документа станут не только ПАО, но и любые другие компании.
В заключение Ольга Антонова добавила, что центральной темой следующего года станет устойчивое развитие.
Далее слово взяла эксперт межведомственной рабочей группы по совершенствованию корпоративного управления при Правительстве РФ, управляющий партнер компании «Шиткина и партнеры», доктор юридических наук, профессор кафедры предпринимательского права юридического факультета права МГУ имени М.В. Ломоносова Ирина Шиткина. Ее выступление касалось важнейшей темы 2019 г. — согласования крупных сделок и сделок с заинтересованностью в соответствии с новым законодательством. Шиткина затронула проблемную тему криминализации институтов корпоративного права. Красноречивый пример тому — известное дело компании «Тольятти Азот», члены совета директоров и генеральный директор которой привлечены к уголовной ответственности за нераскрытие сведений об аффилированных лицах и несогласование сделок с заинтересованностью. «Мы не можем влиять на позиции судов, но мы можем влиять на порядок в компании, чтобы избежать таких рисков», — подчеркнула Ирина Шиткина. По ее словам, в сообществе принято ругать законодательство, но эффективнее бросить все силы на то, чтобы к нему приспособиться. Так, в качестве примера она описала практику многих компаний разрабатывать внутренние документы относительно обычной хозяйственной деятельности, которые могут быть применимы к институту крупных сделок. Это не даст гарантированной защиты в судах от признания сделки требующей согласования, но упорядочит понимание критериев самой компанией и избавит от досадных случайностей. Тема вызвала горячий отклик публики. Модератор получил множество вопросов для спикера, которая пообещала подробно ответить на них в кулуарах форума. В заключение своего выступления Ирина Шиткина отметила, что изменения в корпоративном праве относительно крупных сделок и сделок с заинтересованностью влияют на другие институты корпоративных отношений. Причем влияние оказывает не только законотворчество, но и судебная практика. Примером тому — новый тренд, в соответствии с которым суды начинают учитывать внутригрупповой интерес при определении обычной хозяйственной деятельности компании в спорах, касающихся согласования крупных сделок.
После этого яркого выступление слово было предоставлено корпоративному секретарю ПАО «Мегафон» Дарье Лизуновой. Лизунова продолжила тематику крупных сделок и сделок с заинтересованностью, рассказав, как поняли реформу и приспособились к ней в одной из крупнейших телекоммуникационных компаний. Так, спикер пояснила, как работает в «Мегафоне» автоматизированная система учета и фильтрации сделок, помогающая вовремя выявлять те сделки, которые подлежат согласованию. Она подтвердила тезис из предыдущего выступления о зарождающейся практике разработки внутренних критериев отнесения сделок к обычной хозяйственной деятельности.
Затем выступил директор ООО «Интерфакс-ЦРКИ» Дмитрий Оленьков. Он напомнил присутствующим о вступающих в силу 1 января 2020 г. новых правилах раскрытия информации. «Судя по всему, удается найти золотую середину между тем, что хотят инвесторы, и тем, что хотят эмитенты. Новая редакция положения о раскрытии будет существенным образом избавлена от дублирования — когда информация есть и в сущфактах, и в квартальной отчетности. Количество сущфактов тоже существенно сократится», — сообщил он собравшимся. Кроме того, он отметил, что в новом нормативном акте заложены изменения, связанные с внутренним контролем и внутренним аудитом.
Далее микрофон перешел к директору департамента корпоративного управления ПАО «Московская биржа» Александру Каменскому. Он поднял проблему несменяемости членов советов директоров. В качестве одного из способов решения этой проблемы Каменский предложил рассмотреть институты советников и экспертов, затронув вопросы критериев соответствия лиц таким должностям, а также условям их назначения. Данная тема становится особенно актуальной в свете всеобщей цифровизации, скорость распространения которой требует немедленного введения в советы директоров лиц, обладающих соответствующими компетенциями.
Закрывало панель выступление директора по корпоративному управлению Prosperity Capital Management Дениса Спирина. Он напомнил о дискуссии, ведущейся вокруг отмены части положений закона, регулирующих правила выкупа акций АО. По его мнению, такой демарш может привести к нарушениям прав миноритариев. В конце своей речи Спирин отметил роль ЦБ в защите миноритарных акционеров, назвав регулятор их «последним союзником».
Первая стратегическая сессия форума — «Корпоративное право: сделки, M&A. Есть ли место цифровизации?» — прошла при модераторстве генерального директора АО «СТАТУС» Людмилы Мироновой. Первой слово было предоставлено заместителю руководителя Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ РФ Елене Шервуд, которая осветила основные темы жалоб акционеров. Она пояснила, как следует себя вести эмитентам в тех или иных случаях, чтобы избежать нарушений. Так, по ее словам, необходимо знать, что неправильно не предоставлять акционерам информацию в случае их повторного требования, а также информацию по сделкам с заинтересованностью. Помимо этого, необходимо исполнять нормы, касающиеся сроков предоставления доступа к материалам общего собрания акционеров, а также документов в рамках запросов к совету директоров. Поступают жалобы и на неправильный учет голосов в ходе голосования на общих собраниях, а также на уклонение от включения в повестку собрания обязательных вопросов.
Елена Шервуд также отметила, что необходимо быть внимательными в раскрытии информации, поскольку за нарушения в этой сфере полагаются крупные штрафы. Болезненная тема — нарушения при реорганизации АО в ООО. «Когда акционеры не голосуют на собрании, они оказываются фактически вытесненными из общества, созданного в новой организационно-правовой форме, и не получают доли. Эти действия неправомерны. У акционеров есть право голосовать, даже если они не пришли на собрание», — заключила она.
Далее с обзором судебной практики в области крупных сделок и сделок с заинтересованностью, распределения прибыли и реорганизации обществ выступил к.ю.н., магистр юриспруденции (РШЧП), эксперт в сфере корпоративного права, участник рабочих групп по совершенствованию корпоративного законодательства Александр Кузнецов. Он привел в пример дело Объединенной вагоностроительной корпорации. Совет директоров компании проголосовал за предоставление поручительств дочерним компаниям. Впоследствии сумма поручительств превысила половину стоимости активов ОВК. Одобрение было вынесено на общее собрание акционеров, и акционеры, не участвовавшие в голосовании, смогли потребовать выкупа предприятием своих акций, что повлекло бы для компании значительные расходы (8,2 млрд руб.). Не согласившись с решением собрания, гендиректор ОВК подал в суд.
Затем член Комиссии Федеральной нотариальной палаты по методической работе, нотариус Александр Сагин осветил функции нотариата в сфере корпоративных отношений (заверение сделок по отчуждению долей в уставных капиталах ООО, решений собраний ООО и непубличных АО и удостоверение связанных с этим сделок). Он указал на проблемы и спорные моменты, возникающие в ходе этой практики, — в частности, на проблему заверения заведомо не реализуемых без судебного решения договоров, составленных при этом юридически верно. Кроме того, он обратил внимание собравшихся на то, что с 2018 г. нотариусы действуют в соответствии с новым регламентом, описанным в приказе Минюста № 156. А также сообщил, что планируется к принятию закон, который разрешает нотариусу часть нотариальных действий производить без личной явки клиента (например, по Скайпу).
Партнер White & Case Андрей Донцов рассказал о текущем состоянии на рынке M&A, отметив, что количество сделок постоянно снижается. По его мнению, причиной такой динамики стали два фактора. Первый — уход компаний в органический рост после череды покупок. Второй — сокращение иностранных инвестиций в связи с санкциями и «специфическим отношением к России». Важная, по его мнению, тенденция — снижение доверия к заверениям. По словам Донцова, покупатели все больше стремятся получить всю полноту информации о продавце и его активах самостоятельно.
Важнейшая тема, затронутая спикером, — потребность в новом продукте для страхования ответственности продавцов. В качестве подтверждения этого тезиса он привел в пример кейс ЗАО «Донское». 80% имущества продавца было заложено, что не было указано в заверении. Покупатель обратился в суд, однако суд подтвердил, что информация о залоге была публичной, поэтому отсутствие ее в заверении не играет роли.
Управляющий партнер Branan Legal Максим Бунякин поделился с коллегами практикой заключения и исполнения корпоративных договоров по российскому праву в рамках сделок M&А. По словам Максима Бунякина, зачастую сам процесс согласования условий корпоративного договора позволяет оценить адекватность стороны по сделке и в ряде случаев — даже отказаться от нее. В частности, спикер остановился на таких инструментах, как опционы put/call, гарантии и заверения, механизмах договора инвестиционного товарищества, а также на сложностях согласования и реализации соглашений о неконкуренции. Отдельно Максим Бунякин выделил ключевые факторы успешной сделки M&А и призвал присутствующих больше погружаться и погружать юристов в суть бизнеса и финансовые вопросы при проведении Due Diligence и сопровождении сделок M&A.
Советник Dentons Europe Алексей Афанасьев призвал к разговору о корпоративном договоре, покрывающем соглашение акционеров по АО и соглашение об осуществлении прав участников. Он поделился позитивной новостью о том, что стало возможным обеспечить ответственность стороны, которая нарушила какие-либо обязательства по договору. «Суды стали нормально воспринимать неустойки, даже если они большие», — сказал он. Кроме того, у акционеров появилась возможность не осуществлять свои корпоративные права — в частности, стало появляться все больше судебных решений о том, что возможно не голосовать на собраниях в течение определенного времени.
Большой отклик в зале вызвало выступление партнера Юридической фирмы Nektorov, Saveliev & Partners (NSP), адвоката Александра Некторова. Он выступил с нестандартной темой привлечения инвестиций с использованием электронных инвестиционных платформ. Закон, легализующий этот процесс, вступает в силу 1 января 2020 г., напомнил юрист. Он пояснил, что электронная инвестиционная платформа, по сути, является программным обеспечением. И отдельного законодательства не требует. Однако история пошла именно по такому пути, так как в 2017 г. наблюдался бум вокруг криптовалют. Это вынудило власти озадачиться регулированием данного рынка. Однако бум уже прошел, а закон еще не вступил в силу.
Некторов пояснил юридическую суть основных положений закона. Так, инвестиция через платформу является в юридическом смысле займом. Между инвестором и получателем инвестиций заключен соответствующий договор. Либо получатель выпускает так называемые утилитарные права, которые передаются инвестору.
В конце своего выступления Некторов отметил, что, скорее всего, большая часть инструментов нового закона не будет работать из-за нестыковок с налоговым законодательством. Но выразил надежду, что закон с доработками позволит решить проблему в предоставлении инструментов для инвестирования мелких сумм.
Финалом сессии стало выступление начальника департамента поддержания листинга и обращения акций ПАО «ЛУКОЙЛ» Николая Илларионова. Он рассказал о том, как решается проблема принятия решения и ведения корпоративных событий в дочерних и зависимых обществах компанией, являющейся акционером или участником. По словам Илларионова, хорошо зарекомендовало себя использование института кураторства. А контроль за исполнением решений взяла на себя система внутреннего контроля, наложенная на матрицу рисков.
Вторую стратегическую сессию под названием «Digital. Органы управления» модерировала сооснователь и председатель совета Клуба независимых директоров Сколково Татьяна Олифирова. По ее словам, необходимо разобраться с тем, как цифровизация влияет на трансформационные процессы в области стратегии и рисков в компаниях.
Слово получил директор департамента правового обеспечения общебанковской деятельности Росбанка Леонид Гольдман. Он разъяснил, чем требования ЦБ к финансовым компаниям отличаются от требований к обычным ПАО, упомянув про институт деловой репутации и требования к коллегиальному исполнительному органу. В конце выступления он пошутил, что связь этой темы с диджитализацией только в том, что все общение по процедуре назначения членов советов директоров проходит через электронные личные кабинеты на сайте ЦБ. Это вызвало одобрительный смех в зале.
Далее микрофон перешел к директору компании EY Law Денису Шаклеину. В своем выступлении он нарисовал картину будущего отрасли корпоративных юристов, упомянув недавнее исследование своей компании. Большинство глав департаментов юридических служб, участвовавших в опросе, подтвердили наличие тенденции к сокращению затрат на юридические департаменты. Решение уникальных задач сводится к минимуму. Происходит цифровизация, стандартизация задач. Это приводит к тому, что увеличивается заинтересованность в покупке программных продуктов, позволяющих заменять людей на местах. «Главы департаментов чувствуют недостаток в ИТ-решениях для этого», — констатировал Шаклеин. Он пояснил, что цифровизация, как правило, затрагивает в компаниях такие блоки, как управление документами и их хранение, вопросы, связанные с управлением персоналом, Due Diligence, сопровождение корпоративной деятельности компании и управление договорами. По его мнению, заниматься в будущем электронной системой решения рутинных юридических задач будут либо специализированные подразделения в компаниях, либо аутсорсеры.
Затем слово взяла член совета директоров, лидер проекта «Женщины в Советах директоров» Елена Речкалова. Ее выступление касалось проблем гендерной диверсификации составов советов директоров. Она отметила, что, согласно данным многочисленных исследований, эффективность бизнеса значительно повышается при наличии женщин в руководящих структурах. «Сейчас повышается роль искусственного интеллекта. Но единственное, чего невозможно создать искусственно, — это эмпатию. А эмпатия — женская черта. Многие экономисты говорят, что наступает время женщин, поскольку продукты в современном мире продает только эмоция», — закончила свое яркое выступление Речкалова.
Исполнительный директор АО «СТАТУС» Мария Погуляк рассказала о новом электронном сервисе компании, позволяющем акционерам, которые находятся в реестре, продавать и покупать акции. «По статистике, огромные реестры компаний, образовавшиеся в результате приватизации, на 80% состоят из акционеров, владеющих пакетами на сумму менее 10 тыс. руб. Сотни тысяч таких акционеров не могут продать свои акции. С этим запросом они постоянно обращаются в корпоративные блоки компаний», — пояснила она. По ее словам, компании тратят значительное количество ресурсов как на обработку таких запросов, так и на почтовые рассылки мелким акционерам. С другой стороны, в небольших компаниях с малым количеством акционеров существует запрос на общение между акционером, регистратором и эмитентом, а также на дополнительную покупку акций. Идея «СТАТУСА» заключалась в том, чтобы каждой из этих категорий акционеров дать желаемое через единую электронную платформу.
«Это сервис с социальным оттенком. Мы не стараемся заработать на этом денег. Мы видим запрос от рынка и хотим, чтобы акционеры получили возможность нести минимальные затраты, как продавая свои акции, так и покупая», — подчеркнула Мария Погуляк. Она отметила, что внедрение такого сервиса, помимо прочего, поможет корпоративным блокам выполнить свои KPI по диджитализации.
Выступление Погуляк вызвало живой интерес в зале. Потянулись записки с вопросами. Так, один из них касался пороговой суммы покупки/продажи в рамках платформы, ограниченной 100 тыс. руб. Спикер пояснила, что такое ограничение основано на необходимости защищать акционеров от мошенничества скупщиков акций.
Вслед за ней слово взяла заместитель начальника управления компании «Газпромэнергохолдинг» Ирина Аристархова. Ее сообщение касалось практики автоматизации процессов в рамках корпоративной деятельности с точки зрения крупной холдинговой компании (1600 компаний в группе). «Газпромэнергохолдинг — мажоритарный акционер четырех ПАО. В каждой из этих компаний более 50 тыс. акционеров. По трем из них выполняем функции корпоративного секретаря. Мы аккумулируем огромное количество информации. По мере формирования холдинга эффективность обмена информацией снизилась, и мы поняли, что нужно что-то менять», — пояснила Аристархова. Целью стало обеспечение простого, своевременного доступа к наиболее полному объему информации, а также подготовка многочисленных отчетных корпоративных форм и оптимизация бизнес-процессов, которые носят технический характер и занимают много времени.
По словам Аристарховой, было сформировано единое окно по хранению и структурированию корпоративной информации. Затем автоматизирована подготовка корпоративных отчетных форм, а также схематическое изображение группы компаний, расчет косвенного участия, перечень взаимозависимых лиц. В планах — автоматизировать формирование списка аффилированных лиц и сделок с заинтересованностью. Все это позволило значительно сократить временные затраты на рутинные операции, а также разгрузить персонал. «Ни один из сотрудников за время реализации проекта уволен не был, и это не планируется», — заключила Аристархова.
Заместитель генерального директора по работе с клиентами АО «ДРАГА» Светлана Галкина выступила с сообщением о практике цифровизации отношений между акционером и эмитентом на примере компаний группы Газпрома. По ее словам, в обществах, в которых имеется более 300 тыс. акционеров и сложный акционерный состав (учитывая возраст получавших акции в ходе приватизации граждан), организовать электронное голосование чрезвычайно сложно. И общее количество голосовавших электронно в этом году оказалось небольшим. В обществах с другой акционерной системой (около 10% в реестрах, остальные на бирже) ситуация иная. Там голосуют электронно более 40–50% акционеров. Это не мажоритарные пакеты (мажоритарии предпочитают голосовать на бумаге). При этом решения собраний не должны быть оспоримы, а все известные продукты на рынке предполагают подписание бюллетеня простой электронной подписью. «В случае если мы получаем жалобу или обращение в суд, нам нечем доказать, поскольку простая подпись не подтверждает содержание бюллетеня», — посетовала Галкина. Она сообщила, что АО «ДРАГА» работает над созданием сервиса, который даст возможность подписывать усиленной квалифицированной электронной подписью, что позволит полностью восстановить содержание бюллетеня.
Третья сессия — «Управление. Риски. Конфликты. Ответственность», модератором которой выступил генеральный директор АО «Институт Корпоративных Технологий», президент Национальной ассоциации корпоративных юристов Сергей Урескул, — была посвящена практике разрешения корпоративных конфликтов и минимизации рисков их возникновения.
Так, коммерческий директор ООО «Формула Би Ай» Александр Никитин сделал доклад на тему «Эффективные управленческие решения: все дело в деталях», руководитель по развитию программных решений компании Digital Design Владимир Стекольщиков рассказал о внедрении практики цифрового рабочего места для коллегиальных органов управления, руководитель корпоративной практики юридической фирмы VEGAS LEX Александр Гармаев поднял тему инвестиционного товарищества как альтернативной модели совместного предприятия, а начальник службы акционерного капитала и раскрытия информации департамента корпоративного управления ПАО «Транснефть» Елена Балашова рассказала о развитии своего подразделения. Кроме того, советник Saveliev, Batanov & Partners, адвокат Юлия Михальчук поделилась информацией о судебной практике 2019 г. в области субсидиарной ответственности, директор по развитию проектов группы «Интерфакс», руководитель проекта «Федресурс» Алексей Юхнин раскрыл тенденции текущего года в области ответственности контролирующих лиц, а директор гражданско-правового департамента юридической фирмы Клифф Евгений Джафаров предложил слушателям ряд практических кейсов по досудебному урегулированию корпоративных конфликтов. Закрыло конференцию выступление директора по страхованию финансовых линий АО СК «Альянс», Allianz Russia Вадима Михневича об аспектах страхования ответственности директоров и управленцев.
В целом работа форума оказалась чрезвычайно продуктивной и полезной для всех его участников. Нет сомнений, что в будущем году состав выступающих и гостей будет только расширяться. А темы для профессионального общения всегда будут интересными, многогранными и актуальными, как само корпоративное право.
Организаторы выражают благодарность:
Спикерам и участникам конференции!
Партнерам мероприятия: EY, АО «СТАТУС», Интерфакс (отдельная благодарность Интерфакс-ЦРКИ), СРО НФА, АО «ДРАГА», «Формула Би Ай», Digital Design.
Стратегическому партнеру: BoardMaps.
Информационным партерам: КонсультантПлюс, М-Логос, ПАО «Московская Биржа», группа в Facebook «Корпоративное право», Realist, НОКС, ПравоТЭК, РИД.
Разработка приложения конференции: Compot.